三季度机构性行情可期 基金悲观情绪正在弱化

每经记者董华

每经网7月20日深圳电 已经公布的基金二季报显示，目前房地产和食品饮料优质公司是基金追捧的对象。而对于后市的看法中，基金经理有的偏悲观，认为下半年不具备大幅向上的条件，有的偏乐观，认为国内经济在三季度触底的可能性较大。众禄基金研究中心廖帅认为，尽管当前基金普遍认为市场没有趋势性机会，但面对可能出现的阶段性、机构性机会，基金此前的悲观情绪正在不断弱化。

其实，在已经公布的基金二季报中，记者也发现，基金对于三季度均认为存在结构性的投资机会。廖帅认为，基金此在股票仓位上基金总体上偏向于小步前行，谨慎地对待可能的机会与难免的风险。

华安核心优选股票基金经理判断三季度股市仍然存在结构性的投资机会。一方面欧债危机暂时得到初步解决，另一方面国内经济在三季度触底的可能性较大。

对此，他解释道，年初以来上市公司业绩预测存在偏高的问题，随着中期业绩陆续公布，预计盈利预期也将得到合理的修正。此外，随着通胀水平的下降，未来央行货币政策放松的余地更大。未来市场流动性将变得更加宽松，市场利率会继续趋势性地回落。将重点关注那些基本面率先触底的行业，同时继续挖掘估值合理的成长股的投资机会。

今年在地产行业配置中大获全胜的中欧中小盘基金经理王海也表示，下半年市场，从指数而言，股市会比较乏味，但是其中具有大机构性的机会，如优质地产股行情，坚定看好优质地产股在今年全年的反转行情。

事实上，嘉实主题精选是本期末减仓幅度最大的一只基金，对市场的态度偏悲观。记者了解到，在仓位上，嘉实主题精选二季度末只有56.90%，相比上一季度，减仓16.62%。该基金基金经理认为，市场依然不具备大幅向上的条件，在三季度前期甚至不排除一定的下行风险，但就整个季度或全年的维度，市场将存在结构性机会。

他表示，三季度政策和经济的博弈将逐渐进入平稳期，经济逐渐趋稳，政策力度逐渐减弱，外围短期风险也趋向缓和，宏观因素对市场的影响将弱化，市场短期的焦点将集中在中报业绩，中期将关注改革和转型；资金成本下降为股市表现提供了流动性支持，但企业盈利的持续低于预期，以及下半年显著大于上半年的供给以及分流压力在一定程度上将对冲流动性的改善。

针对下半年，嘉实周期优选认为，中国经济增速处于逐步探底以及转向缓慢回升阶段，政府继续大规模刺激的可能性不大，通胀水平仍将下降，政策上存在进一步降准和调低利率的可能，阶段性将带来市场反弹；中期而言，全球大宗商品仍处于下跌大趋势中，而国内四万亿投资带来的严重产能过剩问题刚刚开始发酵，去库存和去产能化也许会加速，在本期末，市场也逐步意识到产能过剩不可避免，更加关注中长期之局势，以重化工业为代表的传统周期性行业仍有进一步调整的可能，欧洲的债务问题和美国是否推出QE3也将阶段性地影响市场情绪，股市可能仍将呈现底部震荡格局。