在“郭氏新政”释放的政策红利大背景下，A股又将何去何从？投资者应该采取怎么样的操作策略？
每经编辑 每经记者 朱秀伟
从养老金入市、QFII扩容、新股发行体制改革，到退市、强制分红等政策，郭树清履新证监会主席以来，一系列重大的基础性制度的推出均超出市场预期，因此“郭氏新政”被认为是中国股市的第三次重大变革。有业内人士认为，A股或将由此开启新一轮牛市。
然而，本周上证指数再次跌破2400点，且当前宏观经济、流动性以及海外资本市场等也存在多重变数。在“郭氏新政”释放的政策红利大背景下，A股又将何去何从？投资者应该采取怎么样的操作策略？就此，本周《每日经济新闻》邀请众多私募人士展开了讨论。
/市场回顾/
上证指数连破多道关口 防御板块受追捧
每经记者 朱秀伟
本周上证指数调头向下，跌破多个支撑位，昨日（5月11日）尾盘再度跳水，跌破2400点关口。
“指数调整本不可怕，但量能快速萎缩着实让人担心”，多位私募人士如是说。本周五，上证所单边成交额仅758.2亿元，创出4月中旬以来新低。
此外，以医药、白酒为首的防御板块异军突起，根据以往经验，这是大势将调整的信号。
多道防线告破
尽管当前“外围市场”不给力，但5月首周，A股“独善其身”；然而，在5月第二周，A股“节节败退”。
尽管上证指数5日均线在周二失而复得，但在5月9日遭遇了空方反扑，5日均线、10日均线均告破，上证指数大跌40点。同时，由于空头“肆虐”，周四止跌的迹象遭遇打击，周五重拾跌势。最终，本周上证指数下跌2.33%，创近6周以来最大周跌幅。
“本周，A股市场并没有多大的利空袭击”，广东晟泽投资总监黎仕禹向《每日经济新闻》记者说道，“这一切都是因为希腊和法国的政治动荡问题导了致外围市场的波动，道指的连续调整以及A股近期来的连续攀升，也给市场带来了比较大的调整冲动”。
同时，前期强势的“金改”，券商以及水泥等板块成为做空的主力军。此外，因中菲领土纠纷在本周崛起的海工、军工，在周五也全数“趴下”，其中“龙头”江钻股份（000852，收盘价19.06元）以跌停报收，中海油服（601808，收盘价18.49元）、上海新梅（600732，收盘价7.32元）等跌幅均超4%。
医药、稀土永磁板块成热点
“本周展开的调整是技术性调整，是对前期过大涨幅的技术性修正。从板块轮动的角度来看，是前期热点金改概念股的获利回吐引发的。”国诚投资总监黄道林向《每日经济新闻》记者表示。
但市场也有亮点，本周以包钢稀土（600111，收盘价43.86元）为首的稀土永磁板块表现极为抢眼，且吸引了大量资金参与，整个板块“沉淀”了上百亿元的资金，上周包钢稀土的成交额高达279亿元。
“稀土维系了市场人气，但也让其他题材‘失血’。为什么本周并未出现前期热点精彩纷呈的局面，我认为与此有关。”一位深圳的私募人士表示，目前稀土板块尚未有大幅调整的迹象。
市场的另一亮点，是在周四、周五崛起的医药板块，周五
联环药业 （600513，收盘价14.69元）、永生投资（600613，收盘价9.32元）、益盛药业（002566，收盘价15.31元）
等医药股涨停。“根据以往的经验，一轮行情的最后，往往是医药板块上涨”，前述深圳私募人士进一步表示。此外，食品板块也较为强势，维维股份
（600300，收盘价9.17元）
以涨停报收，“涉酒”板块继续高歌猛进。
/业内观点/
调整中未大幅减仓 私募后市继续看涨
广州园石投资总经理黄咏认为，“调整空间不会太大，预计到2350点~2570点后将会再次上涨。”
每经记者 朱秀伟
上证指数再次缩量跌破2400点，已逼近“生死线”60日均线，本次调整的性质如何?在欧美经济、资本市场风险尚未完全释放的大背景下，投资者应该采取怎样的投资策略？
60日线将成关键支撑
从调查结果看，多数私募人士认为本周的调整是短线调整。“本次调整是一次短线震荡调整，主要是之前市场连续攀升了1个多月，积累了比较丰富的短线获利盘，再加上市场此时的心态并不稳，大多是短线操作形态，因而当外围市场出现波动时，就加速了这些获利盘的出逃。当然，也有对外围市场的动荡和国内实体经济增长的担忧。”广东晟泽投资总监黎仕禹表示，这是温和的调整。
国诚投资总监黄道林认为，“本次调整的逻辑是获利回吐，欧美政局的变动只是诱因”。
广州园石投资总经理黄咏则认为，“上证2400点~2478点是3月上旬形成双头的区域，阻力较大，回调是正常的。调整是对2242点开始的上涨波段的技术修正，下半周下跌时缩量非常明显，调整空间不会太大，预期到2350点~2570点后将会再次上涨。”
“支撑点位应当在60天线2384点左右”，黄道林补充道。
下跌有限 减仓私募并不多
“感觉行情并未走完，但连续跌破均线，又担心继续下跌”，不少中小投资者表示。那么，在当前的情况下应该如何操作？
在下跌中，采取减仓的私募并不多。“这次调整属于上升中的小震荡，没有大幅减仓。”黄咏说道。
康浩平表示，“最近没有操作，基本判断是调整幅度有限，况且还有沪深300ETF300亿元资金陆续入市，或许能够封杀大盘下跌的空间。”
黄道林则称，“最近的操作策略是撤出涨幅较大的金改概念股，建仓防御品种医药股。这个调整是技术性不是系统性风险，因此仓位没有改变，只是做些调仓换股”。
同时，黎仕禹采取了仓位控制策略，“近期主要是以小短线波段操作为主，每次逢低介入，以盈利10%作为目标，仓位上总体控制在半仓左右。最近市场出现的短线破位下跌调整，肯定会促使我们进行短线仓位的大幅度减仓，目前3成持仓最合适。”
“如果持仓品种在上一波行情升幅过高，可以先减一部分仓位等待调整到位后换股买入。如果持仓品种长期上涨空间明朗，也可以忽略短期波动，把握长期收益。”黄咏如是说。
康浩平认为，“如果是正常的回调，最好的策略是在下跌中逐步加大仓位，进行持仓结构的优化。如果是熊市的反弹结束，最好就是清仓。”
“今年的策略是持股为主”
尽管不少私募人士认为，本周下跌系正常调整，对于整个2012年，他们又准备采取怎样的策略？
黄道林认为，“大盘正在构造复杂底部，振荡筑底过程中，统性机会大于系统性风险，结构性牛熊突出。因此，今年主要的操作手法就是波段操作”。
康浩平则持不同观点，他认为，“今年大概不是过去两年的熊市了，至少应该是震荡市，也许还是一个制度性牛市。所以，今年的策略是持股为主”。
对于具体行业，黄咏表示，看好消费领域里面有一定竞争壁垒和定价权的公司，如果高端白酒；政策扶持的行业，如航空装备、卫星导航和轨道交通行业等；新兴消费行业，如智能手机和超级本产业链；景气反转行业，如券商、房地产、航运等。
同时，康浩平认为，“部分银行股的动态市盈率只有四倍多，市净率就一倍，当然有机会；同时，保险、租赁业也存在机会。短期看好医药股，特别是有关治癌新药方面的个股”。
来自杭州游资章先生则相对较悲观，他认为目前行情的逻辑是金融制度改革红利释放，未来经济和流动性情况堪忧，“因此没有牛市行情”。
/后市研判/
欧美市场现衰退隐忧 A股或独善其身
韩海龙 每经记者 朱秀伟
“SELLINMAY”是欧美投资市场中一句谚语，意为五月卖出。当市场中充斥着各种不确定性因素，投资者面临着退与守的抉择。
面对复杂的经济政治形势，自4月初重拾升势的A股又将何去何从？
欧洲经济新一轮衰退之忧
5月2日，欧盟相关数据显示，欧元区3月失业率升至10.9%，失业总人数创新高。同时，4月Markit制造业采购经理人指数创下2009年6月以来的新低。对此，有国外经济学家表示，4月欧元区制造业陷入新一轮衰退。
同期，美国NYMEX交易所原油期货价格近期走出六连跌，在5月9日更是创出95.18的阶段新低。
同时，在过去8个交易日里，法国CAC指数呈现7阴1阳的走势，仅在大选结果落定后的一个交易日给了新任总统一天的“面子”。此外，包括道琼斯工业指数、英国富时指数、德国DAX指数、荷兰AEX指数、瑞士SSMI指数在内多个欧洲指数呈下跌走势。
六月再看欧债危机
深陷债务危机的希腊，近期两次组阁均失败，预计将在6月再度举行大选，这将对市场产生重大影响。
对此，德国第三大银行LBBW银行下属资产管理公司副总MichaelKruass表示，“希腊会在6月10日到17日重新进行选举。”如果希腊退出欧元区，会导致无序违约，欧洲事态可能会失去控制，这将是噩梦的开始。
国诚投资总监黄道林在接受《每日经济新闻》记者采访时称，“欧元解体是迟早的事”。
挺浩投资总经理康浩平则表示，“欧元解体的代价太大，欧洲各国应该会找到解决办法。”
A股受外围市场影响小
中国近日发布了包括4月进出口贸易以及消费价格水平等数据，数据背后的政策趋势将影响A股未来的走势。
5月10日，海关总署数据显示，4月我国进出口总值为3080.8亿美元，增长2.7%。其中，出口1632.5亿美元，增长4.9%；进口1448.3亿美元，增长0.3%，同比增速均低于去年同期。
对此，黄道林认为，出口出问题对于中国这样的外向型经济体的影响是深远的。何时复苏具有不确定性，主要取决于欧美债务危机。
不过，国家统计局昨日 （5月11日）公布的数据显示，4月全国居民消费价格总水平上涨3.4%，全国工业生产者出厂价格同比下降0.7%。
高华证券相关研究报告显示，考虑到CPI通胀率保持下行走势等因素，预计政府将继续运用一揽子手段来实现保增长的目标。
同时，康浩平认为，“为刺激经济增长，政策放松几乎是必然的，今年，存款准备金率下调周期刚刚启动，利率也会因通胀下降而有下调的空间”。
广东晟泽投资管理有限公司投资总监黎仕禹认为，“政府既想放松货币政策，但又担心过度宽松的货币政策会导致通胀再度抬头，且之前庞大的信贷资金目前尚未回收完毕。”
广州圆石投资总经理黄咏称，“近期原来暂缓的高铁项目重新开工，部分地方政府适度放宽房地产调控政策也得到默许。因此，政府可以有效调节经济的节奏，不用过于担心经济会出现不可控的下滑。”
“贸易数据低于预期的反向解读是货币政策放松需加码，这个观点我是认同的。贸易数据低于预期这是悲观的，货币政策放松加码这是乐观的，如果市场已反映悲观的一面，那么接下来就会相对乐观。”黄道林说。
黄道林对《每日经济新闻》记者说，“欧美经济对于中国经济的影响应当是有限的，毕竟中国是第二大经济体，抗风浪的能力已今非昔比，因此对于A股的冲击是短暂的，A股最终会沿着自身的趋势变化。”
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