市盈率不足20倍 五板块掘金路线图

中证指数公布行业最新市盈率显示，金融保险行业为10.52倍，交通运输行业为11.88倍，采掘业为14.52倍，建筑业为15.11倍，房地产业为18.08倍 编者的话：昨日，中证指数有限公司发布沪深市场行业市盈率最新数据，其中，低于20倍的行业有5个，分别是金融保险、交通运输、采掘业、建筑业、房地产业。本版本着价值投资的理念，以有助于减少市场中的非理性行为、提高市场参与者的辨别能力，特为投资者梳理这五大板块，以飨读者。 金融保险银行股受益下调存准 据中证指数公司昨日发布的行业市盈率统计数据显示，金融、保险行业的最新市盈率为10.52倍，位居沪深两市市盈率最低的行业首位。 具体来看，昨日金融、保险行业股中市盈率低于10倍的个股共13只，占比31.71％，分别包括交通银行（601328）（7.86倍）、兴业银行（601166）（8.21倍）、中国银行（601988）（8.23倍）、浦发银行（600000）（9.03倍）、建设银行（601939）（9.05倍）、农业银行（601288）（9.31倍）、北京银行（601169）（9.35倍）、工商银行（601398）（9.43倍）、光大银行（601818）（9.48倍）、中信银行（601998）（9.61倍）、中信证券（600030）（9.77倍）、民生银行（600016）（9.83倍）和招商银行（600036）（10.68倍）。 从市场表现看，昨日参与交易的金融、保险行业股无一股下跌，昨日涨幅靠前的五只个股如下：招商证券（600999）（3.39％）、国海证券（000750）（2.10％）、中国银行（1.65％）、海通证券（600837）（1.64％）和中国人寿（601628）（1.56％）。 逐步而非大幅的放松举措；进一步利好中国金融股。高华证券此次下调存款准备金率有利于银行股，因为：1.银行可能因此而释放部分资金以投资于同业资产、债券，其回报将高于人民银行设定的1.6％的准备金利率；2.准备金率的逐步下调可能提高银行间流动性并且提高那些贷存比较高银行的放贷能力；3.逐步放松政策或有助于降低市场对GDP增长和银行资产质量的担忧。首选银行股包括：招商银行、农业银行、工商银行、建设银行、民生银行。 此外，就保费增长和A股投资回报率而言，下调准备金率也可能有利于那些更依赖流动性推动的寿险、券商股。尽管如此，2012年一季度流动性的改善较为缓慢，而且如果今年上半年银行间利率、理财产品收益率仍保持在4％以上，则可能继续影响寿险企业的增长。首选保险、券商股包括：平安保险、、光大控股、招商证券和光大证券（601788）。 交通运输关注业绩有保障个股 据中证指数公司昨日发布的行业市盈率统计数据显示，交通运输行业的最新市盈率为11.88倍，位居沪深两市市盈率最低的行业第二位。 具体来看，昨日交通运输股中市盈率低于10倍的个股中10只，占比13.89％，分别包括海南航空（600221）（6.56倍）、中国国航（601111）（6.98倍）、现代投资（000900）（7.1倍）、赣粤高速（600269）（7.47倍）、中海集运（601866）（8.01倍）、楚天高速（600035）（8.22倍）、中国远洋（601919）（8.4倍）、南方航空（600029）（8.66倍）、东方航空（600115）（8.68倍）和皖通高速（600012）（9.28倍）。 从市场表现看，昨日参与交易的交通运输股上涨的个股多达38只，昨日涨幅靠前的五只个股如下：象屿股份（600057）（4.78％）、海峡股份（002320）（2.67％）、飞力达（300240）（1.97％）、重庆港九（600279）（1.83％）和恒基达鑫（002492）（1.44％）。 交通运输行业包括物流、铁路公路、航空机场、航运港口等子行业。上周三大航空公司公布1月运营数据，由于“春节效应”航空景气量价齐升。中国国航、南方航空、东方航空国内航线RPK增速分别为8.4％、12.8％和9.9％，客座率分别同比上升1.5％、1.9％和1.3％，估计裸票价格的增幅在5-10％左右，行业利润在高油价下仍将实现正增长。 申银万国认为，2月份有“后春节效应”，再加上3月份的传统淡季，航空业在1月开门红后将迎来2-3月份的惨淡市场，航空股价未来1-2个月的表现也将因此而比较平淡。因此，维持行业“中性”评级，继续推荐上海机场（600009）和关注东方航空。 中信证券也认为航空业正处于淡季，行业景气度也明显下降，但鉴于航空股整体PB估值已经低于沪深300指数，如果大盘进一步反弹，航空股将进一步估值修复。近期投资策略以受宏观经济影响较小，估值较低的机场类个股为主，重点推荐上海机场、厦门空港（600897）。 中信证券看好交通运输中物流板块的快递子行业的长期发展前景，建议关注业绩有保障的交运股票；个股推荐中储股份（600787）、建发股份（600153）、飞力达、上海机场和外运发展（600270）。同时可关注航运中的中海集运和招商轮船（601872）的交易性机会。 采掘业挖掘估值优势股 据中证指数公司昨日发布的行业市盈率统计数据显示，采掘业的最新市盈率为14.52倍，位居沪深两市市盈率最低的行业第三位。 具体来看，昨日采掘业股中市盈率低于20倍的个股共19中，占比33.33％，分别包括中国石化（600028）（9.26倍）、上海能源（600508）（11.41倍）、中国石油（601857）（13.43倍）、兖州煤业（600188）（13.66倍）、露天煤业（002128）（13.78倍）、中国神华（601088）（14.63倍）、潞安环能（601699）（16.33倍）、平煤股份（601666）（16.44倍）、开滦股份（600997）（17.72倍）、大同煤业（601001）（17.95倍）、国投新集（601918）（17.97倍）、中海油服（601808）（18.35倍）、兰花科创（600123）（18.38倍）、冀中能源（000937）（18.47倍）、中煤能源（601898）（18.73倍）、恒源煤电（600971）（18.99倍）、平庄能源（000780）（19.43倍）、阳泉煤业（600348）（19.48倍）和西山煤电（000983）（19.96倍）。 从市场表现看，昨日参与交易的采掘业股上涨的个股多达52只，昨日涨幅靠前的五只个股如下：惠博普（002554）（6.35％）、靖远煤电（000552）（5.95％）、恒源煤电（4.39％）、煤气化（000968）（4.13％）和西藏矿业（000762）（3.89％）。 近日，央行下调存款准备金率、希腊有望获得1300亿欧的援助，美国经济持续复苏，影响金属价格的积极和消极因素此消彼长，但仍寻不到促使基本金属价格趋势性上涨的驱动因素。因此，市场人士分析认为，未来应关注欧债危机进展以及美国经济持续复苏情况对基本金属价格带来的影响。 长城证券对有色板块仍维持“中性”评级。下调存款准备金率释放流动性或会对金属价格及有色板块构成支撑。在行业基本面没有显著改善前，建议投资者谨慎配置，优先选择估值较低，业绩增长较为确定的公司。个股方面可关注具备估值优势的江西铜业（600362）、紫金矿业（601899）以及未来业绩增长较为确定的宝钛股份（600456）等。 中金公司认为，短期依然偏好黄金股和基本金属股，关注金钼股份（601958）的交易性机会。将中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、紫金矿业和辰州矿业（002155）等黄金股，以及基本面较好的江西铜业、驰宏锌锗（600497）及中金岭南（000060）等基本金属股排序在前；其次，可关注有政策支撑的资源类小金属股、有技术壁垒的新材料股和循环环保类股，如厦门钨业（600549）、东方钽业（000962）、锡业股份（000960）。 建筑业受益水利建设投资 据中证指数公司昨日发布的行业市盈率统计数据显示，建筑业的最新市盈率为15.11倍，位居沪深两市市盈率最低的行业第四位。 具体来看，昨日建筑业股中市盈率低于20倍的个股共13只，占比23.64％，分别包括中国中铁（601390）（7.68倍）、中铁二局（600528）（8.09倍）、宏润建设（002062）（9.6倍）、中国中冶（601618）（9.77倍）、中国建筑（601668）（10.33倍）、隧道股份（600820）（10.87倍）、中材国际（600970）（11.68倍）、上海建工（600170）（12.37倍）、中国铁建（601186）（12.67倍）、中国水电（601669）（13.69倍）、中南建设（000961）（14.97倍）、浦东建设（600284）（16.48倍）和中国化学（601117）（18.97倍）。 从市场表现看，昨日参与交易的建筑业股上涨的个股多达44只，昨日涨幅靠前的五只个股如下：东湖高新（600133）（10.01％）、ST罗顿（600209）（5.03％）、亚厦股份（002375）（4.78％）、中南建设（4.28％）和光正钢构（002524）（3.96％）。 建筑业是介于第二和第三产业之间的2.5产业，同时具有工业和服务业的特点。建筑业企业自身业绩的增长，不但依靠企业自身的管理建设及成本控制，更加依赖于国家宏观经济发展的政策及固定资产投资的方向。“十二五”期间，国家对于水利建设的投资将持续增长，其中农田水利建设的发展值得关注。 有鉴于此，天相投顾建议投资者关注受益于水利建设投资以及“西部大开发”建设，特别是新疆地区的水利、煤化工等基础设施建设，同时订单储备情况较好，公司管理水平较高，同时具备较强的技术优势，估值开始具备一定吸引力的央企类建设企业，如中国水电及中国化学。另外建议关注行业地位高、实力较强、成长性好、未来增长动力及能力较好，将受益装修装饰行业“十二五”规划的金螳螂（002081）。 房地产业流动性改善助推估值修复 据中证指数公司昨日发布的行业市盈率统计数据显示，房地产业的最新市盈率为18.08倍，位居沪深两市市盈率最低的行业第五位。 具体来看，昨日房地产股中市盈率低于10倍的个股共11只，占比7.53％，分别包括中弘股份（000979）（6.73倍）、嘉凯城（000918）（6.79倍）、阳光城（000671）（7.07倍）、亿城股份（000616）（7.24倍）、阳光股份（000608）（7.34倍）、中华企业（600675）（8.57倍）、华发股份（600325）（8.93倍）、金地集团（600383）（9.03倍）、北京城建（600266）（9.17倍）、深振业A（000006）（9.71倍）和嘉宝集团（600622）（9.95倍）。 从市场表现看，昨日参与交易的房地产股上涨的个股多达112只，昨日涨幅靠前的五只个股如下：金科股份（000656）（7.16％）、福星股份（000926）（6.45％）、滨江集团（002244）（5.73％）、绿景控股（000502）（5.50％）和多伦股份（600696）（5.29％）。 尽管本次存准率的下调，对于改善楼市的基本面帮助不大，但华泰联合证券对此次存准下调对地产股的影响理解为正面。坚持今年地产股投资的唯一亮点将来自于流动性的改善带来的估值修复。而年初以来，地产股走势强过楼市，其行情驱动因素即来自流动性的相对宽松，而非对行业预期的改善。相对而言，大市值的龙头公司尽管在去年表现出较为出色的防御性，但今年以来的表现差强人意，相反，中小市值地产股表现较为活跃。其中原因在于楼市基本面预期仍无法改善，但流动性又相对放松再加之地方政策有所微调，故地产板块呈现出阶段性的结构性投资机会。由此判断，在流动性改善带来的估值修复过程中，低估值，资金和业绩保障度相对较好的中小市值公司将享受到更多的资金偏好。进一步地，在经历了去年大幅的成交量下滑调整后，市场对于一线城市今年的成交预期将相对稳定。基于以上逻辑，推荐深振业、北京城建、冠城大通（600067）。 安信证券维持板块“同步大市-A”的评级。宣布存款准备金率下调对板块估值回升有利，而购房需求的变化情况需要继续关注成交量、签约进展等数据。另外，在供大于求的背景下，公司的产品是否适销对路、销售是否灵活有效，是影响公司业绩的一个非常重要的因素。推荐龙头公司万科A（000002）、保利地产（600048）、金地集团、招商地产（000024）。