每日经济新闻

    汇改行情逻辑

    2010-10-16 04:32

    市场越往上涨,越多的人会问,这究竟是一轮怎样的行情,反弹或是反转?还是A股重返牛市?

    每经记者  曾子建

      行情,就这么来了!

            9月底,上证指数还在2600点。转眼进入10月,A股连涨6个交易日,股指一口气涨到了昨日(10月15日)的近3000点。如此强劲的市场,如此巨大的成交量,让人们不敢相信自己的眼睛。

            市场越往上涨,越多的人会问,这究竟是一轮怎样的行情,反弹或是反转?还是A股重返牛市?

            要回答这个问题,必须先理清这轮行情运行的逻辑——汇改重启!

            2010年6月19日,我国宣布重启汇改,“进一步推进人民币汇率形成机制,增强人民币汇率弹性”。而A股市场,也正是在这样的背景下,于2319点见底,随后逐渐回升。进入9月,人民币进一步加快对美元的升值步伐后,“汇改行情”开始酝酿。进入10月,“汇改行情”正式爆发。

            然而,仍然有人会问,汇改重启,真的就是这轮行情的起因吗?它真有那么强劲的爆发力吗?其实,回顾上一轮牛市行情,不难发现,当时行情的起源也是“汇改”。

            2005年6月,上证指数见底998点。同年7月21日,我国宣布启动汇改,随后A股市场进入了为时两年的大牛市行情。期间,有色金属板块、地产板块、资源股、金融股相继发动行情。汇改的同时,股改也成为牛市的共振器。随着股改的逐步推进,上市公司大股东和中小股东利益趋于一致。借助股改,绩差股变金凤凰,大股东注入优质资产,一大批牛股借股改诞生。可以说,在“汇改”+“股改”两道风景下,A股市场也经历了从千点到6124点的波澜壮阔。

            再审视一下本轮行情,同样拥有“两改”:汇改重启和“房改”(新一轮房地产调控)。

            2010年6月19日,我国宣布重启汇改,人民币汇率弹性大增。

            人民币快速升值带来了什么?尽管外管局始终强调,坚决打击海外热钱流入,但全世界资金逐利的本性永远不会改变。在房地产调控的背景下,热钱显然不会轻易流入房地产市场“做善事”,流入股市成了它的又一选择。这样,国庆长假后A股市场的持续天量也就不难解释了,因为流动性泛滥正在形成。

            说到房地产调控,就不能不提及此次  “房改”对行情的影响。9月,房地产调控曾对股市产生不利影响。但行情可以证明,此次“房改”,已经成为了行情的共振器。

            自从我国房改以来,房地产市场成为吸金“黑洞”。随着房价的不断飞涨,从企业到老百姓,大量的资金被房地产市场吸纳。而今年,越发严厉的房地产调控政策的出台,在很大程度上,松动了房地产市场束缚的资金,具有重大意义。

            此前,由于房地产行业的暴利,央企和私企都纷纷投入楼市。但今年,我国已经命令央企禁入房地产市场,同时要求剥离非地产主营相关资产,意味着大量央企资金将从楼市撤离。

            同时,新一轮保障房建设的启动,也意味着部分老百姓将减轻高价商品房带来的资金负担,转而选择保障房。9月末,更为严厉的地产调控政策出台,限购、限贷、限外,甚至限年龄,一条条政策都如利剑。

            房价一旦见顶,必然导致投机楼市的资金转入股市成为潮流。股市有了充裕的资金,又何愁没有行情?

            重新回到本轮行情,市场风格已经较国庆长假前发生明显变化。从有色股到煤炭股,再到地产股、券商股、银行股,似乎炒作的主线又回到了当年的“汇改行情”。而昨日,十七届五中全会召开,“十二五”规划所涵盖的新兴产业领域或将接过领涨大旗。

            一言以蔽之。汇改行情的逻辑,就是流动性泛滥驱动,再加上经济转型的行情。在这样的行情下,散户极有可能跑步入场,游资已经调转枪头,从消费类个股中转向权重股。而前期踏空的基金,则明显开始躁动起来,因为大家都日渐意识到,这轮汇改行情将非同一般。



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