AH溢价创年内新低银行股投资价值渐显

每经记者  王炯业

        昨日，恒生AH股溢价指数再次创出年内新低，报收于111.62点。这是否意味着A股的投资价值再次来临？

        国都证券策略分析师张翔告诉记者：“111.62点意味着，A股只溢价H股约11%，而溢价远远低于以往的水平，有点出乎意料。”

        WIND数据显示，恒生AH股溢价指数最低出现在2006年4月13日的85.01点，去年的最低点在105.73点。可以看出，111.62点与去年最低点105.73点之间差约6点。

        张翔表示，AH股溢价创出新低，与最近IPO发行速度比较快，创业板也推出了，对资金肯定会分流有关，这导致A股基本面承受了一定的压力。但这种现象并不合理，长期来看AH股溢价水平会回升，也可以说A股出现一定的投资价值。

        由于AH股溢价指数创出新低，而且还有9只股出现价格倒挂，也就是说A股价格已低于其H股价格，为负溢价。

        在9只AH价格倒挂的股票中银行股占比高达33%，金融股占比高达55%，其中3只银行股，2只保险股。金融股在A股市场中的权重向来占比很大，其涨跌幅度往往能左右大盘，而关键的金融股又出现大面积负溢价，这是否意味被低估呢？

        东方证券银行分析师王鸣飞告诉记者：“历史上，AH银行股溢价率仅有2次倒挂，分别出现在06年7月和08年9月。值得注意的是，AH银行股溢价率两次倒挂出现的时间均与A股银行股价到达底部时间相吻合。今年1月6日，恒生AH股溢价指数为111.99点，随后恒生AH股溢价指数都出现了大幅反弹；而在去年AH溢价最低时，A股市场也见底，沪综指由1664点反弹至3478点。

        他还指出，从银行与沪深300指数估值比率来看仍有估值优势。截至上周末，银行业与沪深300指数的PE比率为0.65，PB比率为0.82。而历史上，两者的PE比率最低值为0.63，PB比率为0.74。



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