中国中冶今上市 “大象起舞”有点野

         每经记者  朱秀伟

         今年A股IPO的第二只  “大象股”，今日（周一）将正式登陆。

        中国中冶（601618，SH）上周公布的上市公告书显示，其网上发行的22.66亿股将于9月21日上市，发行价为5.42元/股，上市后总股本达165亿股。

        就在2个月之前，总股本达300亿股的中国建筑上市首日，大盘重挫5%，其后，上证综指更是展开了为时1个月、跌幅超21%的大调整。就在昨日，中冶上市前一个交易日，大盘再次大跌近百点。

        历史会否重演？很多投资者已开始担心中国中冶会否成为这波反弹的“终结者”。而对热衷于“炒新”的投资者而言，发行价低于市场预期，且有着丰富“有色”概念的中国中冶，会否如世联地产那般引来资金爆炒，也是关注的焦点。

        【历史回顾】

          大象首日皆未“破发”五日内大盘多数上涨

        中国中冶上市后总股本达165亿股，据WIND统计，截至目前，总股本超过150亿股的A股上市公司共有16家。

        上市首日表现方面，记者统计这16家公司后发现，共有9家公司在上市首日涨幅超过50%，其中中国石油首日上涨163.23%，排在首位；其次是中国人寿首日上涨了106.20%。涨幅最低的是2001年上市的中国石化，首日涨幅仅为3.79%，工商银行5.13%的首日涨幅为倒数第二。

        与此同时，在这16只“大象股”上市首日，上证综指又有怎样的表现？统计显示，上证综指共有8次出现上涨，其中涨幅最大的是中国人寿于2007年上市当天，上证综指大涨3.72%；另外8只大盘股上市当天大盘出现下跌，其中以中国建筑上市当天大盘狂跌5%为最。

        而对于多数没有中签但又热衷炒新的投资者，新股上市后几个交易日的表现也颇为重要。记者统计个股上市5个交易日后的累计涨幅（以上市首日收盘价与上市后第5个交易日的收盘价计算）发现，在16只超级大盘股中，共有10只出现累计上涨，涨幅最大为中国神华的30.58%，其次是中国人寿，涨幅为15.72%，最近上市的中国建筑，累计涨幅为0.61%；6家累计下跌的个股中，跌幅最大的是中国石油，跌17.08%。

        对市场影响方面，超级大盘股上市后的5个交易日期间，大盘多数上涨。统计显示，16只超级大盘股上市后5个交易日内，指数累计出现上涨达12次，且涨幅还不小，超过5%的就有6次，其中中信银行上市5日后，上证综指累计涨幅达6.96%。但中国石油上市5个交易日后，大盘累计下跌7.93%。

        综合来看，超级大盘股上市首日皆未出现“破发”情况；上市当天大盘出现上涨、下跌的概率相当；另外，上市后5个交易日，大盘上涨的概率高达75%。

        【首日预测】

         具备爆炒“因子”6元以下或可参与

        具体到中国中冶上，其上市首日将会有怎样的表现？

        记者统计了多家券商对中国中冶上市后的定位分析，多数分析师认为首日价格区间在6元到8元之间。按照5.42元发行价算，首日涨幅在10%~47.6%。

        不过也有例外，上海证券分析师朱立民认为中国中冶上市首日的定价区间为  “8.50元~11.90元”，是目前所有券商中最为看好的，对应首日最大涨幅高达119.55%。他指出，考虑到目前市场上中国中铁、中国铁建等主营为工程承包加房地产业务公司35倍左右的市盈率，“预计公司上市首日的定价也在35倍市盈率，按照2009年EPS0.25元  、2010年EPS0.34元计算，即8.50元~11.90元之间”。

        记者在调查中也发现，发行价偏低，加之近期市场对新股的追捧，中国中冶已经具备被爆炒的“因子”。
        首先，中国中冶发行价低于市场预期。昊富投资总经理黄永就认为，中国中冶上市发行价对应的22倍市盈率，明显低于之前新股发行的平均市盈率水平。

        据统计，今年IPO重启以来，新股的平均发行市盈率超过35倍，其中光大证券更是达到了58倍，中国建筑的发行市盈率也达到了51倍。比较而言，中国中冶的发行市盈率的确偏低。

        其次，“我认为近期炒新的赚钱效应影响会更大。”一位深圳的短线炒新高手告诉记者，最近一段时间，以世联地产为代表一些新股连续大涨，在展现出赚钱效应后，炒新资金再度活跃。

        另外，“一只新股会不会得到青睐，还是要看公司本身，比如世联地产，其盈利模式等都很特别，所以才会得到资金青睐。”上述炒新高手认为，中国中冶也是一个有亮点的公司，“除了是全球最大的工程综合企业集团之一、国内市场份额最大的冶金工程承包商、我国最大的海外冶金工程承包商并拥有房地产开发业务，中冶最大的亮点就是拥有矿产资源。”

        申银万国的资料显示，目前中国中冶的铁矿石总资源量超过20亿吨，铜矿总资源量也达4亿吨，镍矿总资源量约有0.74亿吨，均位居国内同类企业前列，并且新建矿也将在2011年之后迎来投产高峰。而对于有色股，市场常常给予较高的估值。

        但市场人士同时指出，由于近有中国建筑，远有中国石油的案例，建议投资者在上市首日还是不宜盲目追高。黄永认为，如果上市首日中国中冶在6元以下，投资者即可积极参与；但如开盘价在7元以上，爆炒这样的大象股则需要大盘有很好的气氛加以配合。



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