从去年行情的筑底到启动、再到后来的向上发展和最后的高潮，以及逃顶，私募都把握得相当准确，几乎称得上是对行情精确制导。由于在行情发动的第一时间介入，并在3400点左右成功逃顶，众多私募不仅吃下了鱼头和鱼身，也将鱼尾巴吞了下去！
每经记者 毛晋楠
如果不能主导潮流，那就最好跟随潮流。作为股市的绝对主力，机构往往成为散户的风向标，他们到底在想什么，在做什么，是很多散户想知道的答案。但是，机构未必就是市场的主导者，很多时候他们也会看走眼，也会盲从，甚至会犯错。那么，肇始于2008年11月的本轮小牛市中，机构究竟是在主导潮流，还是在跟随潮流？他们发布的一系列机构报告，我们到底该信还是不该信？
今日我们选择了三类典型的机构——私募、券商、基金，通过对他们在本轮反弹各个阶段的“说”和“做”，描绘出一幅幅反弹行情中的机构脸谱，为广大投资者正确对待各类机构提供有益的参考。
2008年末以来的这轮小牛市中，私募究竟做了什么？
《每日经济新闻》记者调查发现，从去年行情的筑底到启动、再到后来的向上发展和最后的高潮，以及逃顶，私募都把握得相当准确，几乎称得上是对行情精确制导。由于在行情发动的第一时间介入，并在3400点左右成功逃顶，众多私募不仅吃下了鱼头和鱼身，也将鱼尾巴吞了下去！
启动期：悄然筑底
时段：2008年10月下旬～11月
市场：反弹前夜，“4万亿”刺激方案出台
10月下旬，市场依然低迷，但部分顶尖私募选手已嗅到了机会。
观点：2008年10月15日，中融-鼎辉1号证券投资集合资金信托计划正式发行，该信托计划的基金经理段焰伟坚定看好市场，称10月下旬A股将见到大底，此后将展开新一轮上涨行情，第一目标在2300点以上。
云南国投中国龙团队指出，三季度他们观察到了政府刺激经济的第一个组合举措：降低银行准备金率的同时开始降低贷款利率，这是值得高度关注的一个重要信号。
上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴也在该阶段坚决看多。11月7日他在MSN留言称：从今天开始，如果A股再有一个指数上涨2%，成交量放大50%的交易日，我们就可以确认一轮新反弹开始了……
操作：10月末，A股探出重要底部，随后展开报复性飙升行情。段焰伟操作的中融-鼎辉1号坚决建仓。虽然成立之日已错过最佳时机，但12月5日首次公布净值时，该信托计划的净值已达1.11元，超越了同期上证指数的涨幅。
11月10日开始，迈克·吴连续5天、每天买入5个点的仓位，一共持有25%仓位，买的全是中小板股票。其中，东方雨虹（002271，收盘价26.51元）更是第一波上涨的绝对龙头。
复苏期：大获全胜
时段：春节前夕
市场：每天小阳上涨，很多人直呼看不懂
春节前，一片看空声中，市场却走出了缩量上涨的行情。
观点：私募当时有一定分歧，但看多是主流，一些明星经理更是高调看多。李驰认为，当时的资产价格已到了最便宜的区间。上海睿信投资管理公司董事长李振宁大胆预测，大盘可能会上升到3000~3500点。三羊资产管理公司的总裁林少立认为，2009年是一个值得投资的区域。
“私募教父”赵丹阳于2009年1月16日在赤子之心网站上挂出 《致投资者的一封信——2008》称：“回到A股和H股，我们相信2009年中国股市将会形成重要的底部。”
操作：这期间，私募积极做多，获得了良好收益。李振宁管理的睿信几期信托产品，在今年1月份的净值增长非常出色。睿信1期在今年1月9日净值为75.23元，到了2月10日公布净值时，已增长为97.57元，一个月增幅高达30%！睿信其他各期产品的净值同样大幅增长。这个阶段，私募基金可谓大获全胜。
爆发期：积极跟进
时段：2600点前
市场：4月突破年线，随后来到2600点附近
年线是否就是终点？此时市场仍有分歧，但主流私募依然认为，行情远没有结束，并积极跟进。
观点：号称“中国巴菲特”的但斌发文说：2008年、2009年有许多难眠的夜晚，经历了一场可能我们这一生仅此一遇的罕见危机后，我相信历史性的机遇正慢慢向我们走来。
广东新价值投资有限公司投资总监罗伟广认为，A股这轮上涨会到2700点以上，20倍市盈率是合适的。但如果4月份数据继续超预期，则有可能上行到3000点。
操作：4月下旬，但斌高调亮相“时报会客室”，表示坚定看好万科A（000002，收盘价11.17元）、招商银行（600036，收盘价15.23元）、中国平安（601318，收盘价49.19元）等股票。
罗伟广的操作策略是：“接下来，大盘蓝筹股启动的时候，我会进行换仓，抓住这波上涨中大盘蓝筹股的机会。而在做完这波上涨后，市场基本上也就不再有什么机会了，之后我就会空仓。”
泡沫期：依然乐观
时段：2600点之上
市场：市场上探，出现泡沫，震荡后突破2700点
这一阶段尽管中途出现震荡，私募人士并未改变对行情的乐观。
观点：5月中旬，深圳龙腾资产董事长吴险峰称，随着流动性的逆转，实体经济不会很快恢复，相对一个中期来看，保险、证券、银行将有较大收益。6月1日大盘跳空高开，拉出大阳线，北京诺亚方舟投资基金总经理张可兴表示，IPO重启在即，市场短期面临调整，很多垃圾股蕴含风险，这恰好带来了战略性建仓优质股票的好机会。尚雅投资管理有限公司总经理石波在6月下旬表示，依然看好A股接下来的表现。但武当资产管理有限公司总裁田荣华表示，个股将出现分化。
操作：田荣华表示，他持仓的主要品种集中在金融、地产和钢铁等板块。石波表示，具体行业板块上看好拥有土地储备的地产公司。
罗伟广表示，2600点比2400点还安全，因为很多市场因素都比2月中2400点时好多了，他依然是看好银行等蓝筹股的机会。
冲顶期：提前减仓
时段：“7·29”大震荡后
市场：7月29日冲高回落，收盘时暴跌5%
中国建筑上市，让A股的幸福时光终结。一根巨大的阴线，让一部分私募基金始料未及。不过，一部分私募精英提前看到了危机，提前建议客户空仓。
观点：迈克·吴于7月27日紧急向其所有的机构客户写信，建议暂时清仓位，除了银行股。北京书尚汇盈投资顾问有限公司执行董事、总经理张晶也认为，A股已经出现结构性泡沫。也有一些私募表示乐观，称行情将向4000点进发。
操作：迈克·吴表示，他仅仅持有15个点的银行股仓位，其余全都是现金。张晶表示，当时他主要在做军工股，重仓持有火箭股份（600879，收盘价11.68元）等军工股。依然乐观的私募在操作时则比较激进，保持了较高仓位。
退潮期：成功逃顶
时段：见顶以后
市场：8月4日3478.01点见顶后，大盘快速暴跌
这个阶段，可能是中国私募界对于后市分歧最大的一个阶段。
观点：乐观的私募认为，本次调整不会太深，调整完成后很快创新高，目标位将在4000点。另一派私募则比较谨慎，迈克·吴反复强调应该空仓操作。张可兴认为虽然市场开始下跌，但很多股票还是太贵了。文渊阁资本管理有限公司投资总监沈渊表示，恐慌情绪不是短时间内能平复，大盘调整需要时间。
操作：迈克·吴称，空仓是其基本原则。张可兴表示，在3400点之上就主动空仓，此前，他一直满仓操作。沈渊也在3400点一线清仓，成功逃顶。但他在2800点附近买入了7成仓位，主要是医药股。不过他表示只是短线介入，不会中线持股。
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