海螺水泥业绩下滑QFII四季度大幅减持

每经记者  马宇飞

        国内水泥业龙头公司海螺水泥（600585，收盘价35.70元）今日发布2008年年报，公司去年实现主营收入242.28亿元，同比增长29.04％；实现归属上市公司股东的净利润26.07亿元，同比增长4.52％；每股收益1.55元，同比下降8.82％；拟每10股派3元（含税）。

煤价大幅攀升拖累毛利率

        年报显示，2008年公司共生产熟料8168万吨，同比增长16.90％；生产水泥7711万吨，同比增长20.30％。而得益于销量的增加和综合价格的上涨，海螺水泥去年的主营收入增长近3成。

        但主营收入的大幅提高并未换来业绩的快速增长。数据表明，海螺水泥去年主营成本为181.92亿元，同比增长40.74％，远远高出主营收入的增长速度。而煤炭等原燃材料价格的大幅上涨，直接导致2008年公司的综合毛利率同比下降6.41个百分点，仅为25.10％。

        银河证券建材研究员洪亮认为，海螺水泥在去年前期买进不少高价煤炭，导致部分产品的成本偏高。不过，洪亮也表示，经过去年的消化后高成本库存已差不多出清，今年公司可以“轻装上阵”。

QFII集中减持海螺A股

        虽然去年底政府大规模的基建投资计划，在A股市场上掀起了一波水泥股的热潮，但值得注意的是，QFII在去年第四季度却大幅减持了海螺水泥A股。

        资料显示，截至去年9月30日，在海螺水泥前十大流通股股东名单中出现了JP摩根、野村证券、瑞银、高盛以及瑞士信贷等5家QFII的身影，持有A股的数量分别高达1876.36万股、1680.89万股、1519.12万股、1188.52万股和1137.36万股。

        不过，到去年12月31日，在海螺水泥前十大股东名单中，仅剩下瑞银、野村证券和JP摩根3家，且均有所减持。

        以JP摩根为例，年报显示其持有海螺水泥A股的数量仅为1325.88万股，较三季度减少了550.48万股，减持了近3成。而在去年5月通过增发，以57.38元/股高成本介入的日本野村证券，也在去年第四季度减持逾180万股。

海螺减持同行股

        巧合的是，在QFII大量抛售海螺水泥A股的同时，海螺水泥也在减持部分同行的股票。

        年报表明，海螺水泥在去年三季度前大量增持的7家水泥中，原持有1962.71万股的祁连山（600720，收盘价11.66元），和持有966.93万股的江西水泥（000789，收盘价7.65元）均已清空。

        另一方面，对福建水泥（600802，收盘价6.79元）、华新水泥（600801，收盘价22.51元）则是部分减持；同力水泥（000885，收盘价9.33元）和巢东股份（600318，收盘价6.26元）的持股数量则没有变化，而对冀东水泥（000401，收盘价13.85元）甚至还有小幅增持，持股比例增至8.22％。



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