华泰证券资管执行董事，另类业务部负责人孙谦：投资者投资FOF的前提条件是要有一个风险投资预期，投资期要定位中长期，然后再考虑关注策略的多样性以及个人资金的流动性。

吴云鹏 广发证券资产管理（广东）有限公司执行董事：

 在国外投资私募基金，FOF的比例有所不同。例如在欧美地区第一年大概60%到70%都是FOF；新兴市场则大概有70%到80%是私募FOF。目前来看，境内大部分的FOF没有起到有效管理的作用，都是拼凑起来，然后分散风险。 

 FOF到底能够提供什么？实际上我们觉得FOF其实是主要面对机构，面对高净值的客人，主要是帮助他们能够分散下跌的风险。把FOF卖到后端、卖给低净值的客户的话，如果你给风险期太短了，那么产品就没有什么价值。

星石投资合伙人易爰言：FOF的模式和产品形态是大类资产配置，分散风险，寻求中长期的收益。但是机构有投了不足一年就要赎回的。所以FOF未来的发展，不管投资者还是监管，都需要长期投资理念。

兴业证券信息技术部金融科技负责人 王伟强:由于技术门槛的降低，使得技术可以在更多场景得到应用。以前券商行业技术和业务的界限很明显，而现在两者的结合越来越紧密，这也带给我们更多的思考。

国泰君安网络金融部负责人毕志刚：现在各类技术方兴未艾，从券商服务的角度来看，现在全国有1.4亿股民，而全行业的投顾规模只有5万名。在我看来，人工智能投顾现阶段更多的是为了弥补投顾人力的不足。

中泰证券网络金融部总经理 何波:要做到平台的差异化，不光是线上，线下营业部和分支机构的积极性也要调动起来。例如我们会充分包各营业部的投顾群体。

兴业证券信息技术部金融科技负责人 王伟强:做互联网业务就是经营流量，而经营流量就是抓客户。这两三年，我们也在往客户战略转型，也做了很多工作。

中泰证券网络金融部总经理 何波：券商目前还没有自身真正意义上的流量平台，券商拉新用户，大部分是通过发行高回报的理财产品，目前很难通过现有的APP来建立自己的流量平台，需要另外创新，而要做到这一点，需要很大的勇气。

国泰君安网络金融部负责人 毕志刚： 为了给客户更好的服务，我们要突破更多的场景，余额宝能做成全球第一大货币型基金，就是与用户的生活场景联系起来了。我们要丰富更多的金融服务于日常生活场景，把金融产品和老百姓的生活结合起来。

  圆桌对话环节 ：

一、金融科技赋能下的财富管理  

 二、FOF、MOM的投资机遇

刘锋（银河证券首席经济学家）： 新经济时代金融服务模式，是以法制为基础

建立市场信用体系 要服务好以第三产业为主要驱动力的实体经济的高质量健康发展，从制度上防范、化解金融风险，提高金融服务效率，加快金融市场化改革，完善市场基础定价机制，形成以直接融资和投资为核心的“新金融”体系，促进多层次资本市场健康发展。

刘锋（银河证券首席经济学家）：截至8月17日，A股中有3462只股票进行质押，占A股数量的95.24%左右，股票质押总体规模达4.88万亿元（占A股总市值的10.26%），整体质押规模较2017年有所下降，但仍处于高位。

刘锋（银河证券首席经济学家）：A股上市公司资产负债率在多数行业均低于美股公司（房地产资产负债率高于美股除外），且呈现稳中有降态势。

刘锋（银河证券首席经济学家）：上市公司数量增长

 沪深300公司市净率由1.72下降到1.37，市盈率由10.45增长到10.99；中小板公司市净率由2.98下降到2.43，市盈率由26.79下降到25.37；创业板公司市净率由2.88增长到3.02，市盈率由36.07增长到44.17（2011年至2018年9月） 。A股上市公司数量由1718家增长到3560家。

刘锋（银河证券首席经济学家）：美股市值由15.0万亿美元增长到44.1万亿美元，增长194%；A股市值由29.1万亿元增长到51.9万亿元，增长79%。

刘煜辉（天风证券首席经济学家）：与全球化平行演绎的故事叫“金融深化”。贫富差距扩大使不可持续的信用债务扩张成为维持经济增长的关键，而信用债务扩张又进一步拉大贫富悬殊（“把贷款卖给穷人”）。有可能“长期停滞的陷阱”（萨默斯）。

孔庆龙（民生银行私人银行总经理） 理智思考：智能投顾不可能完全取代人工投顾 

人工投顾在服务高净值客户方面，具备不可匹敌的优势。客户背后的深层需求，例如家庭结构状况、财富代际传承、非金融服务偏好等需求无法被机器有效捕捉，需要依靠人工投顾进行深度挖掘。高净值客户的财富管理事实上是一种兼具金融与非金融属性的服务，客户不仅期待资产在数值上的增长，更看重财富管理过程中的服务。 智能投顾在建议和再平衡环节应发挥积极作用，但在个性化阶段仍然需要人工投顾持续的、“有温度”的互动沟通与专业介入。