三大指数振幅齐创10月以来新低！大级别底部形成的条件是什么？

11月10日，市场集体高开低走，双创指数盘中一度均涨超2%。截至收盘，沪指涨0.08%，深成指涨0.86%，创业板指涨1.46%。

盘面上，端侧AI概念走强，短剧、人形机器人概念表现活跃；下跌方面，油气概念走弱。

全市场超4200只个股上涨。沪深两市成交额1.5万亿，较上一个交易日放量222亿元。

A股三大指数今日高开后，整体维持窄幅震荡走势。

值得注意的是，截至收盘，沪指全天振幅仅有0.63%，深证成指全天振幅0.88%，创业板指全天振幅1.32%，均创10月以来新低。

股指波动大幅收窄，全天横盘震荡，这表明今天多空暂时都不愿主动出手，抛压阶段性衰竭，但买盘也没有主动进场，属于磨底期典型信号，方向选择还没到。

这也不难理解，经过前期调整后，想卖的人在之前的下跌里基本离场，现在没有集中止损，所以很难再出现大阴线。

不过，市场信心的修复，从来都不是一天两天的事。市场仍在等待催化信号，方向尚未明朗，后续或需要放量突破来确认底部有效性。

从基本面上看，在A股市场连续震荡后，市场估值也进入相对低位，A股的性价比有所提升。Wind数据显示，截至11月9日，沪深300滚动市盈率为13.52倍，万得全A滚动市盈率为20.15倍。

有分析人士认为，目前A股市场估值、情绪已经接近历次市场底部的阈值，底部构筑或已相对充分。不过，目前仍处在反复磨底阶段，趋势性反转的条件尚未完全具备，后续需重点观察政策、美债收益率以及成交量等关键信号。

那么，大级别底部形成的条件是什么？

有机构复盘历史表示，2005年以来A股共出现11次大级别底部，行情普遍呈现政策底先行的特征。其中重磅政策是核心触发，典型如股权分置改革、四万亿刺激、供给侧改革、2024年9月一揽子稳市场政策；估值情绪处于极低区间是重要条件；基本面边际改善则对底部形成起到辅助推动作用。

当前来看，A股大级别底部或逐步显现。政策端维持积极取向，外部风险整体可控。估值与情绪层面，当前市场估值相对偏低，前期调整幅度较大，情绪指标已落到极低区间。基本面方面，经济有望延续修复，企业盈利或保持上行趋势。流动性上，宏观流动性存在边际宽松空间，股市资金流入有望企稳改善。

最后看看今天的热点，影视、人工智能板块涨幅居前。

进入11月，卖方机构密集发布2027年投资策略。

整体来看，券商普遍认为，AI（人工智能）产业叙事尚未结束，科技板块内部走势或将分化，非AI板块同样具备结构性修复空间，市场不必过度悲观。在结构性机会大于全市场估值抬升的预期下，多家卖方机构建议，投资者布局2027年市场应立足基本面，做好分散配置。

而外资机构在此时也看好中国AI配置价值。

前三季度，外资机构调研标的覆盖广泛，以AI（人工智能）算力硬件为主导，外资机构的关注焦点在产业趋势上，尤其是上市公司新业务放量、扩产交付、应用场景。

高盛亚洲团队近期表示，看好中国AI相关股票，理由是估值已大幅压缩、政策支撑持续加码、外资机构仓位处于历史低位。从仓位角度来看，经历近期调整后，布局条件看起来更具建设性。

封面图片来源：每日经济新闻