41家券商前三季度业绩透视：投资收益成胜负手；上交所召开两场并购重组专题座谈会 | 券商基金早参

｜2026年11月6日 星期五｜

NO.1 41家券商前三季度业绩透视：投资收益成胜负手

日前，41家上市券商已披露前三季度业绩，整体分化明显。分季度看，第三季度业绩普遍下滑，主要受权益市场震荡下跌影响，券商投资收益承压。其中，21家券商投资收益同比下滑超五成，招商证券、方正证券等5家降幅超过100%。大小券商业绩差距进一步拉大。龙头中信证券尽管三季度投资收益同比下滑69%，但依靠上半年积累，前三季度整体净利润仍实现同比正增长；国泰海通紧随其后，与行业首位的差距持续收窄。另一边，不少中小券商前三季度营收不足20亿元，归母净利润仅为个位数。业内分析认为，头部券商中间业务占比更高，盈利稳定性更强，应依托综合优势平滑周期波动；中小券商受自营业务拖累更为明显，需要降低投资杠杆、规避高风险交易，深耕区域与特色业务。

点评：券商三季报分化加剧，投资收益成核心变量。头部券商如中信证券、国泰海通依托多元业务结构，盈利韧性凸显，市场地位与估值中枢有望获得支撑；而部分中小券商因自营业务过度暴露，业绩承压明显，面临估值重塑压力。板块内部资源或进一步向头部集中，综合优势券商配置价值提升。行业整体基本盘稳固，作为市场风向标，其业绩回暖有助于增强投资者信心，为市场情绪提供支撑。

NO.2 上交所召开两场并购重组专题座谈会，企业、机构共话整合新路径

并购重组是优化资源配置、推动产业整合、提升上市公司质量的重要途径。近日，上海证券交易所分别举办上市公司、市场机构两场并购重组专题座谈会，邀请7家上市公司及7家证券、评估、创投、保险机构代表，围绕央国企同业竞争解决、跨界并购转型升级、分期支付等工具创新、科技企业估值、并购保险增信交易等深入研讨，助力上市公司更好运用并购重组工具，实现提质增效。参会代表结合项目经验，介绍了通过优质资产注入增强主业实力、通过产业资源整合拓展发展空间、通过交易方案创新提升并购可行性的积极探索，为更多企业实施并购提供实践参考。

点评：上交所召开两场并购重组专题座谈会，彰显监管层推动上市公司运用并购工具实现提质增效的决心。这对上市公司而言，意味着通过优质资产注入、产业整合可以增强主业实力、培育新增长点，特别是半导体、人工智能等硬科技领域有望成为并购主战场。对资本市场而言，并购重组作为优化资源配置的核心枢纽，正推动上市公司加速剥离落后产能、布局新兴产业，为市场注入新质生产力动能，夯实资本市场韧性基础。

NO.3 首批18只主动ETF发行结束，合计募集金额达360亿元

首批18只主动ETF发行圆满收官。近日，建信基金旗下主动ETF发布提前结束募集公告。这意味着首批18只主动ETF全部提前结束募集，圆满完成发行任务，合计募集资金360亿元。近日，证监会有关负责人表示将引导和鼓励已完成募集的18只主动ETF加快开展投资建仓。从基金净值看，易方达、华夏、富国、平安、摩根旗下主动ETF净值已有波动迹象。据了解，其他产品也将陆续成立并开始建仓，有望给市场持续带来增量资金。

点评：首批18只主动ETF募集360亿元收官并获监管引导加速建仓，标志增量资金入场渠道创新拓宽。分批建仓模式有助于平滑市场波动，其低换手、高分散策略或吸引中长期资金跟进，为价值板块提供资金承接力，强化“长钱长投”生态。基金公司自购超27亿元彰显信心，有望提振市场预期，促进基本面定价力量聚集，助力市场内在稳定性提升。

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