猪价深亏加速去化，猪周期迎左侧布局机会，养殖ETF易方达（159020）标的指数涨超2%

11月3日，养殖板块再度震荡走强，截至11:17，中证畜牧养殖产业指数上涨2.2%。

有分析指出，生猪产业正处于“至暗时刻”。10月23日全国生猪均价跌至9.45元/公斤，全行业深亏、亏损周期刷新纪录；出栏均重创新高、冻品库存处于历史同期最高水平，旺季不旺下供应堰塞湖持续累积，猪价短期或仍将承压。期货远期曲线显示，未来半年合约价格均低于10元/公斤，市场预期最早要到明年9月才能实现保本；断奶仔猪跌至100元/头仍无人接盘，淘汰母猪出现“饿瘦”现象，叠加年底集中还款压力，产能去化正从可选项变为“不得不做”。

从左侧配置视角看，猪价反转节点或在明年下半年——产能传导约10个月，四季度加速去化对应2027年下半年供给收缩，与期货”明年9月开始回本”的定价基本吻合。复盘2014年以来三轮猪周期，在猪价10元/公斤附近买入养殖股、持有一年的收益分别为36.5%、22.1%、44.9%；当前头均市值处于历史较低位，断奶仔猪最新价格101元/头已逼近100元/头的布局临界信号，左侧属性明确。

中证畜牧养殖产业指数聚焦生猪养殖、肉鸡养殖、饲料、动物保健等畜牧全产业链核心环节，其中生猪养殖含量达45%。养殖ETF易方达（159020）跟踪该指数，且管理费率仅0.15%/年，为投资者提供低成本布局畜牧养殖产业链、分享周期反转红利的场内工具。