持续扩容！第三批16只封闭式摊余成本法债基集体上报

10月9日，证监会官网发布最新的审批进度公示信息，新一批以63个月封闭式运作的16只封闭式摊余成本法债基集体上报。

记者注意到，相比此前两批，本次申报公募新增金元顺安、金信、国新国证、红塔红土等4家基金公司。总体来看，已有39家中小基金公司上报了此类产品。

第三批封闭式摊余成本法债基上报

国庆假期前夕，记者从业内了解到，第三批封闭式摊余成本法债基已经上报待批。10月9日，证监会官网披露此次共有16只新品上报。其中，4家公募机构为首次上报相关产品，分别是金元顺安基金、金信基金、国新国证基金、红塔红土基金。

图片来源：证监会官网截图

从产品名称来看，此次上报产品保持前两批上报的产品名称特点，突出长期封闭式管理的债券基金形式，均为63个月封闭期。

值得一提的是，12家公募为二次上报此类产品。比如，泉果基金、汇百川基金在第二批和此次最新一批的上报名单中有产品记录；尚正基金、红土创新基金、百嘉基金、安联基金、华西基金、兴合基金、易米基金、联博基金、财信基金、兴华基金则在第一批和此次有上报记录。证监会官网的审批进度公示信息显示，均已在10月9日完成对申报材料的接收。

根据此前上报的产品信息，此类产品普遍预设80亿元的募集上限。从记者了解的情况来看，目标客户配置需求量较大。

有业内人士告诉《每日经济新闻》记者，此类以长封闭期为特点的产品，目标客群主要是机构。尽管红利资产等预期收益可能更高，但机构投资者宁愿牺牲高收益机会，也要选择这种低回撤的产品——因为其他产品可能面临5%甚至10%的回撤风险。

首批产品陆续开始运作

截至10月10日，首批封闭式运作的采用摊余成本法估值的债基已经陆续开始运作，包括贝莱德稳利63个月、路博迈安瑞63个月、财信聚鑫63个月、红土创新瑞泽63个月。其余基金暂未有净值变动迹象或未成立。

从成立以来的表现看，截至10月9日，贝莱德稳利63个月、路博迈安瑞63个月的成立以来回报率为0.03%，其余两只为0.04%。需要指出的是，虽然业内普遍称近期上报及落地的产品为首批、第二批，但这主要是从产品运作的方式来划分的。

此前运作的产品普遍是契约型开放式基金，而近期连续上报的产品则以封闭式管理为主。也就是说，按照开放式基金的运作特点，只要基金开放申购，投资人的锁定期（如有）以确定份额之日开始计算，而封闭式基金则不是这样。

从已经生效的基金合同来看，基金在封闭期内不办理申购与赎回业务。但基金封闭期到期日发生自动赎回的除外，也不上市交易。这也就解释了为何此类产品在发行初期特别受一些保守资金的青睐，相对来说，具备一定的投资稀缺性。

有受访者告诉记者，63个月的封闭期长达五年多，即便按照五年期利率债产品投资，也与银行五年定存的预期回报没有太大优势。而摊余成本法的特殊估值方式，让这类基金净值平滑、波动小，对银行自营资金的会计优势非常明显。

当然，从采用摊余成本法估值的固收基金来看，最早成立的可以追溯到2012年。彼时，并没有强调以中长期作为管理期限，在定期开放的时间跨度上，少见5年及以上的产品类型。从成立较早的产品来看，广发理财年年红、兴业稳固收益一年、招商定期宝六个月等，均是此类产品的代表。

按照目前已经采用摊余成本法估值运作的债基净值表现，Wind统计显示，现存的采用摊余成本法估值的纯债基金有259只（统计所有份额），已经有30只产品的年化收益率超过4%（以基金成立日计算，运作时间超过1年），惠升和煦88个月定开的年化回报率达到4.52%，但也有不少基金的年化收益率低于1%，浦银普华66个月定开C年化回报率为0.13%。

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