直击业绩会|迎驾贡酒：双节销售整体符合预期，未来深耕100元～300元、300元～500元价位产品

2026年上半年，徽酒“榜眼”迎驾贡酒实现营业收入34.16亿元，归属于上市公司股东的净利润11.62亿元，分别实现8.08%和2.79%的同比增长。迎驾贡酒在整个白酒行业持续深度调整的背景下逆市止滑，是白酒行业内为数不多实现营收、利润双双重回增长的区域酒企。

10月8日，公司在业绩发布会上就半年度的业绩及财务情况、经营状况等问题回答了投资者提问。公司总经理杨照兵表示，国庆、中秋双节销售符合预期。在产品价格带布局方面，公司未来将主打100元~300元大众主流价位，重点发力300元~500元中高端价位。此外，公司坚持优化费用投放、做好统筹规划，在加大有效投入的同时保持适度费用率。

现金流同比增长超过200%

8月25日，迎驾贡酒发布2026年半年度报告。在白酒行业深度结构性调整、市场存量博弈加剧的背景下，公司经营保持稳健增长，2026年上半年实现营业收入34.16亿元，同比增长8.08%；实现归属于上市公司股东的净利润11.62亿元，同比增长2.79%。

从单季度表现来看，公司二季度营收同比增速虽略低于一季度，但依旧保持正增长，经营韧性持续凸显。

报告期内，公司销售费用同比上涨24.95%，营销投入有所加大；公司经营活动产生的现金流量净额为10.75亿元，同比大幅增长239.52%，回款情况出现明显改善。

行业进入调整以来，市场竞争愈加激烈。投资者对于迎驾贡酒营销投入的回报周期、边际效益、费用率走势及营收与利润平衡策略等核心问题表达了关切。对此，杨照兵回应，当前白酒行业已全面进入深度调整、缩量竞争、结构分化的新阶段，公司坚持优化费用投放、做好统筹规划，在加大有效投入的同时保持适度费用率。

而对于2026年上半年经营现金流实现高增长，他表示，现金流高增主要得益于三大核心因素：一是销售商品收到的货款同比增加3.55亿元，终端动销与回款效率提升；二是购买商品、接受劳务支付的现金同比减少2.59亿元，供应链成本与支出管控优化；三是本期支付税费同比减少1.67亿元，多重因素叠加推动现金流大幅回暖。

国庆中秋销售整体符合预期

国庆、中秋双节作为白酒年度核心消费旺季，终端动销表现是市场判断酒企短期景气度的重要依据。针对投资者关心的双节销量及同比表现，公司也披露了最新经营情况。

杨照兵表示，白酒消费季节性特征突出，今年中秋、国庆双节期间，公司整体产品动销、终端销售情况完全符合前期经营预期。当前白酒行业仍处于深度调整期，后续公司将聚焦核心经营抓手，重点推进生态品牌建设、双核工程落地以及产品结构持续优化，夯实长期发展根基。

近期安徽本地多家徽酒企业出现大本营营收下滑。杨照兵表示，企业要扎根本土、走出安徽，在存量博弈中谋求高质量发展。产品布局方面，公司已形成清晰的价格梯队：100元~300元价格带为核心主销区间，300元~500元中高端价格带为重点推广方向，兼顾大众基本盘与中高端升级市场，持续优化产品结构，提升品牌溢价与盈利空间。

杨照兵还表示，本轮业绩修复，是前期经营调整逐步落地带来的成效。短期来看经营有所回暖，但中长期增长能否持续，仍取决于行业需求、市场竞争等多重因素的持续向好。公司将继续推动业务提质增效，以持续的经营成果来验证中长期成长能力。

封面图片来源：张宝莲