超百亿元出海布局 国轩高科牵手大众成立三家合资公司

国轩高科（SZ002074）与大众汽车股份公司（以下简称大众汽车集团）的合作，开始从国内拓展至欧洲市场。

日前，国轩高科发布公告称，拟与大众汽车集团及其全资下属企业PowerCo SE、Power Holdco Lux S.A.（以下合称PowerCo方）签署《投资协议》，分别在西班牙瓦伦西亚、斯洛伐克苏拉尼、摩洛哥肯尼特拉设立三家合资公司，投资建设锂电池和正极材料生产基地，项目总投资约32.22亿欧元（约合人民币244.84亿元）。其中，PowerCo方投资约16.24亿欧元（约合人民币123.41亿元），国轩高科方投资约15.98亿欧元（约合人民币121.43亿元），资金来源为自有及自筹资金。

9月30日，中国汽车流通协会乘联分会负责人崔东树在接受《每日经济新闻》记者采访时称，大众汽车集团与国轩高科设立三家合资公司，是全球动力电池格局标志性事件，也印证了中国动力电池全球影响力持续提升。

国轩高科方面表示，此次合作标志着国轩高科完成欧洲及北非三大海外本地化产能布局，深度嵌入大众全球电池供应链体系，正式跻身全球化主流动力电池厂商行列。

三家合资公司国轩高科控股两家

具体来看，双方拟以瓦伦西亚合资公司为主体投资建设年产29.1GWh（吉瓦时）锂电池项目，总投资约22.62亿欧元，国轩高科持股49%，PowerCo方持股51%并控股；拟以苏拉尼合资公司为主体投资建设年产8.4GWh锂电池项目，总投资约4.8亿欧元，PowerCo方持股49%，国轩高科持股51%并控股；拟以肯尼特拉合资公司为主体投资建设年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目，总投资约4.8亿欧元，国轩高科持股51%并控股。三大项目的建设周期均预计不超过5年。

从上述三家合资公司股权构成来看，国轩高科拿下了两家公司的主导权。“对国轩高科来说，这次与大众汽车集团合资建厂，既能锁定大众的长期订单，也有助于实现技术和产线能力的出海，并打通海外从材料到电芯的产业链。”崔东树称。

记者从国轩高科方面了解到，瓦伦西亚合资公司生产的电池将优先满足大众汽车集团在欧洲的市场需求；苏拉尼合资公司新建的电芯工厂，重点聚焦面向电动汽车应用和储能系统（ESS）的LFP（磷酸铁锂）电芯。“肯尼特拉合资企业将新建一座磷酸铁锂电池正极材料生产设施。”国轩高科方面表示，该设施将助力合作各方实现正极材料供应来源的多元化，提升供应链安全水平，同时延伸区域价值链。

崔东树指出，过去欧洲车企优先选择日韩电池，如今大众汽车集团选择本土共建LFP生产基地，代表着中国在相关领域的成本与工艺优势，已获得国际头部车企认可。

一边海外建厂一边减持 “战略绑定方式重构”

值得一提的是，国轩高科宣布与大众汽车集团成立合资公司的同时，还发布了一则关于大众汽车（中国）投资有限公司（以下简称大众中国）拟转让国轩高科5.30%股权的公告，交易总价约为23.17亿元。转让前，大众中国持有国轩高科约24.28%的股权，转让后，其持股减至18.98%。

在崔东树看来，大众系转让国轩高科股份、推进合资建厂的举动，并非是其撤出合作，而是战略绑定方式的重构。“减持后，大众中国仍是国轩高科第一大股东，股份转让后可以套现资金转向欧洲实体电池项目。”崔东树认为，大众汽车集团把资源从上市公司股权投资转移到本地化产能建设，可以实现风险隔离。

大众汽车集团方面表示，基于双方长期合作关系，为了优化股权结构并支持长期战略协同，大众中国出售其在国轩高科5.30%的股权。“整体方向是加深双方的合作。”大众中国相关工作人员在接受记者采访时强调。

国轩高科与大众汽车集团的合作始于2020年5月。2020年5月，大众中国投资约11亿欧元，取得国轩高科26.47%的股份并成为大股东；2021年7月，双方签署战略合作框架协议，共同推动大众德国萨尔茨吉特工厂的电池生产以及开发标准电芯，规划覆盖大众旗下80%的车型；2023年5月，国轩高科接到采购定点函，成为大众汽车海外标准磷酸铁锂电芯供应商；2025年11月，国轩高科在合肥举行标准电芯量产交付仪式，标志着其与大众历时5年多的战略合作全面进入规模化量产阶段。

根据规划，2026年至2032年，国轩高科将向大众汽车集团持续交付高性能磷酸铁锂和其他标准电芯，订单周期长达数年，供货范围覆盖大众德国、大众中国及PowerCo三大业务主体，包括ID、斯柯达等多个主要品牌。

在外界看来，此次设立三家合资公司，是国轩高科与大众汽车集团合作迈向海外产能落地的关键一步。“对于大众汽车集团来说，上市公司股权和此次合资项目相互独立，既保留国轩高科LFP技术供给，又在欧洲项目上掌握产能话语权，这是资本层面的优化，聚焦保障自身电动车电池供应链安全。”崔东树称。