算力基建景气周期: AI推理需求爆发重塑供需结构与创业板算力ETF天弘（158061）资产配置价值

当前AI应用正式进入Agent规模化落地阶段，新增推理算力需求对上游基础设施形成持续拉动。在供需结构理论框架下，算力需求侧的爆发正直接传导至供给侧的基础设施投资扩张。国金证券指出，消费级个人Agent推动行业进入推理时代，复杂的串行逻辑工作流使CPU重要性显著提升，引发结构性复兴及上游产业链量价齐升。同时，IDC数据显示Q2推理占比已达58%反超训练，算力竞争重心转向单位Token交付成本与效率。在此背景下，创业板算力ETF天弘（158061）作为映射该逻辑的工具属性凸显，其通过指数化投资为市场提供了一键布局算力产业链的标准化解决方案。

资本开支扩张：大厂与政策双轮驱动下的算力基建投入加码

1. 互联网大厂资本开支拐点信号明确。国联民生证券分析指出，腾讯2026年Q2资本开支527.8亿元，同比增长176%；阿里巴巴2027财年第一季度资本开支676.78亿元，同比增长75%。

2. 政策端红利持续释放。据工信部及新华社，“十五五”规划明确2030年智算规模达9800EFLOPS，国常会专题部署算力网建设，五部门联合推进绿色算力设施。

3. 宏观投资规模测算显著上调。宏观深度报告显示，年初主管测算全年算力投资约4000亿元，agent需求爆发后实际投资规模或达6000亿元，“十五五”算力网投资计划规模总共4万亿元。

但需指出的是，算力需求释放节奏具有不确定性，产业发展进程仍面临宏观经济波动及政策出台落地不确定性的风险。

供需景气共振：产业链涨价周期与业绩兑现的验证期

1. 硬件环节步入涨价周期。据TrendForce及产业链调研，算力产业链涨价周期开启，GPU租赁价格上调17%至21%，存储芯片预计四季度涨15%至20%。

2. 算力租赁市场进入交付与业绩验证期。浙商证券研报显示，国内算租涨价进入公告验证，赛意信息两份算力服务合同合计金额由64.5亿元提升至67.2亿元。

3. 产业链龙头业绩创历史新高。国联民生证券指出，浪潮信息2026H1归母净利润29.52亿元，同比增长约270%；寒武纪2026H1归母净利润23.11亿元，同比增长123%。

然而，行业竞争加剧以及地缘政治引发的全球供应链不确定性，仍可能对相关企业的盈利持续性构成挑战。

指数化配置：聚焦核心环节与风格暴露管理的工具属性

1. 产业覆盖聚焦核心环节。创业板算力指数聚焦多项算力热门概念，数据中心概念含量达91.03%，共封装光学和算力租赁分别为53.52%和38.84%。

2. 行业配置精准映射基建主线。创业板算力ETF天弘（158061.SZ）紧密跟踪创业板算力指数，其行业配置主要包括通信设备（24.99%）、元件（15.17%）、IT服务Ⅱ（14.39%）等。

3. 盈利预期具备高弹性支撑。按市场一致预期中值测算，创业板算力预期2026年营业收入和净利润同比增速分别为70%和222%，ROE（净资产收益率，衡量股东资金回报水平的指标）中值预计由2025年的5%提升至2026年的13%。

尽管具备高盈利预期，但高弹性往往伴随高波动，市场系统性风险及风格漂移（即投资组合偏离原有投资策略的现象）仍可能对短期表现产生扰动。

结论：指数编制逻辑通过覆盖计算、网络、存储及配套基础设施等多个环节有效剔除了非核心业务杂质，精准聚焦于算力建设的主线。创业板算力ETF天弘（158061.SZ）作为标准化解决方案，其功能定位在于为投资者提供捕捉AI推理需求爆发与资本开支共振红利的资产配置途径。伴随海外算力景气延续与国产化进程加速，该指数在供需景气共振下有望迎来估值修复。但投资者仍需充分认知市场波动风险，警惕算力交付及下游需求不及预期带来的潜在冲击。

产品亮点：创业板算力ETF天弘（158061.SZ）核心优势

该产品管理费率0.5%、托管费率0.1%，是低费率进行该赛道配置的重要工具之一。

该基金近十个交易日日均成交额达1.9亿元，日均换手率为54.75%。 该产品流动性好，可充分满足投资者日常交易需求。 是同标的中成立时间最早的产品。

风险提示：成分股仅为客观展示，不代表个股推荐。本文观点不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎，指数基金存在跟踪误差，请投资人独立判断和决策。数据来源：Wind。