市场震荡黄金产业凸显防御属性，黄金股ETF国泰（517400）资金逆势净流入

9月28日，A股三大指数集体收跌，上证指数跌幅0.45%，深证成指跌幅0.74%，创业板指跌幅1.21%。在市场震荡调整的背景下，黄金板块的防御与逆周期属性引发资金关注。最新数据显示，黄金股ETF国泰（517400）上一交易日净流入2891.41万元，近10日资金净流入1.22亿元，逆势吸金能力凸显。

从板块投资逻辑来看，从中长期来看，黄金长牛的基础逻辑仍然稳固。财政赤字、地缘紧张及货币担忧等中长期因素仍然支撑黄金需求。在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新的定价锚。

尽管近期黄金板块随大盘波动，但当前其估值性价比凸显。最新数据显示，中证沪深港黄金产业股票指数当前PE为13.96，处于近1年20%分位（历史区间：11.69-30.25）。在指数估值偏低背景下，黄金产业链上市公司正迎来较好的长期布局窗口。该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。前十大成分股为紫金矿业、中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、山金国际、湖南黄金、招金矿业、紫金矿业、铜陵有色、中国黄金国际。

展望后市，投资者或可逢低布局，关注相关产品：黄金ETF国泰（518800）：直接跟踪国内金价，免征增值税；黄金股ETF国泰（517400）：覆盖黄金全产业链，或具备更高的业绩放大属性；矿业ETF国泰（561330）：聚焦上游，家里有矿，稀有金属矿+工业金属矿+贵金属矿。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数前十大成分股信息来源于ifind（截至2026/9/24），指数成分股及占比可能动态变化，仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。