观察债市方向选择，关注国债ETF（511010）、十年国债ETF（511260）

本周债市延续窄幅震荡格局，10年国债收益率在1.67%—1.68%区间小幅波动，未走出方向性行情。跨季关键时点临近，央行公开市场操作持续放量呵护，资金面整体较为平稳。基本面量弱但价格走强，资金面整体稳定但位置偏高，债市多空力量总体拉锯。窄幅震荡仍是中期主旋律，或可维持按兵不动，观察债市方向选择。

或可关注久期适中的稳健品种——国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260），在收益率缺乏方向性驱动的阶段，票息与资本利得贡献相对确定，短期胜率环境中性，配置思维＞交易思维。

基本面来看，制造业PMI在8月录得49.8，较7月回升0.6个百分点，但仍处荣枯线下方。该数据短期压制了利率下行空间，但未证伪核心问题：传统行业融资需求仍偏弱。价格端，8月PPI当月同比3.8%，较7月走高。

资金/政策面来看，DR007中枢保持在1.4%附近，总体平稳，对债市暂不构成明确的利多或利空。政策预期仍有分歧，有券商分析认为年内或不降准降息，也有观点认为降息作为“增量政策”具必要性。10年国债本身低波动的状态，也能够佐证当前债市方向的纠结。目前多空力量较为均衡。

因此，我们给出短期胜率环境中性、中长期窄幅震荡的观点。建议关注国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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