多家小市值公司线上业绩说明会现“零提问”：缘何投关沟通遇集体冷场？

“本次投资者集体接待日活动期间，公司未收到投资者提问，无问答记录。”

短短一句话，正在成为A股业绩说明会、投资者集体接待日等投关场景里刺眼却真实的市场图景。

随着8月底中报披露收官，9月A股上市公司集中开启中报业绩说明会、投资者网上集体接待日等活动。一边是热门公司说明会提问络绎不绝，机构、个人投资者踊跃交流；另一边，部分上市公司业绩说明会却陷入无人问津的尴尬局面。据《每日经济新闻》记者不完全统计，9月中旬，芯瑞达、建研设计、华业香料、中船汉光、佳隆股份、红墙股份6家公司披露的投资者关系活动记录表均显示，线上业绩说明会活动期间未收到投资者提问。

公司高管悉数到场，线上沟通却遭遇集体“冷场”

查阅上市公司公告，芯瑞达、建研设计、华业香料三家公司于9月8日至10日预披露本次投资者网上集体接待日活动，并在9月17日通过全景网开展网络远程互动。三家公司的董秘、财务总监均在线值守；其中华业香料更是董事长华文亮、财务总监徐霞云、董事会秘书陈亮三位核心高管全部上线参会；这场线上接待计划时长两个半小时，持续至当日下午五点，但最终披露的投资者关系活动记录表明确记载，活动期间未收到投资者提问，无问答记录。

无独有偶，央企背景的中船汉光9月16日召开线上业绩说明会，同样遭遇零提问。9月15日，红墙股份、佳隆股份的投资者集体接待日也出现相同情形。红墙股份在活动记录表中特别说明，本次业绩说明会会前预征集提问通道及会议现场提问通道均正常开放，预征集阶段及会议期间未收到投资者提问。佳隆股份同样配置了高规格参会阵容，董事长、董事兼总经理、独立董事、财务总监、董秘共计五位核心高管到场，足以体现公司对本次业绩沟通工作的重视。

记者梳理发现，6家公司企业属性并不单一，包含4家民营企业，2家央国企；行业分布横跨电子、建筑装饰、基础化工、计算机、食品饮料多个申万一级行业。不同所有制、分属不同赛道的上市公司，在线上业绩说明会这一重要投资者沟通场景共同遭遇投资者“零提问”，着实令人唏嘘。

按照监管制度安排，业绩说明会、投资者集体接待日是上市公司落实投资者关系管理、向中小投资者解读定期报告、传递经营情况的重要制度安排。上述6家公司均按照监管要求完成会议组织，高管到场、提问通道开放，走完全部合规流程，但最终没有形成有效双向交流。

缘何投资者集体“沉默”？小市值与冷门赛道是共同画像

全套流程合规、高管阵容完备的业绩说明会，一些上市公司最终迎来“零提问”的结局。市场在肯定上市公司如实披露的“真诚”之余，也需要追问投资者集体沉默背后的成因是什么？

首先，市值规模偏小，二级市场表现整体走弱。

截至9月23日收盘，6家公司总市值全部在50亿元及以下，属于典型的小市值标的。其中芯瑞达总市值最高，约50.41亿元；建研设计总市值仅约15.06亿元。通常而言，市值体量的客观限制，易造成机构关注度不足，多数难以进入主流机构股票池，券商研报覆盖稀缺，机构参与线上提问、实地调研的意愿普遍不高。

二级市场层面，6家公司股价年内整体表现偏弱，除芯瑞达录得0.42%小幅上涨外，其余5家公司年内股价均出现下跌，红墙股份年内跌幅约20.51%，建研设计、中船汉光跌幅也均超15%。偏弱的市场表现可能进一步削弱资金及普通投资者的研究与参与热情。

其次，经营基本面普遍承压，增收不增利现象突出，两家中期亏损。

结合2026年中报数据观察，上述六家公司净利润同比全部出现下滑，其中两家陷入中期亏损。六家之中，中船汉光5.91亿元的营收规模最高，但同比微降0.59%；部分公司虽然营收保持增长，利润端却未能同步改善，凸显“增收不增利”困境。以红墙股份为例，上半年实现营收3.64亿元，同比增长12.95%，但是归母净利润依旧亏损1450万元，同比降幅高达300.81%。整体来看，6家公司归母净利润均低于6000万元，全部录得同比下滑，红墙股份、建研设计上半年直接出现亏损。经营层面的压力在一定程度上压制了市场对相关公司的关注度。

最后，多扎根细分传统赛道，缺少强势热门题材催化。

从行业属性观察，6家公司大多深耕细分传统领域，缺少资本市场追捧的热点概念加持。华业香料聚焦食品香料，佳隆股份主营调味品，红墙股份专注混凝土外加剂，建研设计从事建筑工程咨询，均属于细分传统行业；芯瑞达虽深耕Mini/Micro-LED新型显示产业链，有AI眼镜、MiniLED、汽车芯片等热点概念，但利润端仍承压，题材对公司的赋能有限。

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