白酒“底部三重特征”显现，食品饮料ETF华夏（515170）、食品ETF华夏（159151）低估值受关注

截至9:37，上证指数开盘小幅调整，电子、房地产、食品饮料等板块领涨全市场。其中，食品饮料板块连续第四个交易日走强。

机构观点方面，西部证券指出，当前市场风格再平衡，低估值、高股息且基本面改善的消费龙头配置价值凸显。国海证券则表示：白酒行业底部区间三重特征，预示周期拐点。

底部三重特征包括：一是龙头贵州茅台集中度提升至历史高位，其他酒企业绩压力释放更充分；二是2026Q2白酒板块公募持仓降至2013年较低水平，若后续资金风格切换，白酒有望承接增量资金；三是公司主动缩减生产，现金流质量回升，2026Q2白酒行业回款同比增速仍处于低位，渠道现金流企稳改善，但尚未进入全面修复区间，同时酒企资本开支、库存及产量同步收缩，对未来供给扩张趋于谨慎，减少新增产能投入，降低库存消化历史包袱。

投资工具方面，关注食品饮料ETF华夏（515170.SH）及其联接C（013126.OF），被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数。相较纯酒ETF，食品饮料ETF华夏（515170.SH）除了聚焦酒类龙头（如贵州茅台、泸州老窖、五粮液等），还覆盖了大众食品龙头，如伊利股份、海天味业等，行业分布更为均衡。

还可以关注食品ETF华夏（159151.SZ）及其联接C（026955.OF），被动跟踪中证全指食品指数，成分股聚焦大众食品、完全不含“酒”。指数权重行业集中于调味发酵品Ⅱ（28.1%）、食品加工（20.6%）、饮料乳品（18.4%）、休闲食品（10.5%）、农产品加工（9.9%）。前十大成分股包括伊利股份、海天味业、安琪酵母、莲花控股、中粮糖业、金龙鱼、中炬高新等。

从估值层面来看，中证细分食品饮料产业主题指数最新市盈率（PE-TTM）为20.36倍，处于近5年24.01%的分位，即估值低于近5年75.99%以上的时间；中证全指食品指数最新市盈率（PE-TTM）为28.25倍，处于近5年25.25%的分位，即估值低于近5年74.75%以上的时间。

数据来源：Wind，截至2026年9月23日。中证细分食品饮料产业主题指数近5年（2021~2025）完整年度涨跌幅为：-8.30%、-15.27%、-19.84%、-6.12%、-11.63%；中证全指食品指数近5年（2021~2025）完整年度涨跌幅为：-16.74%、-19.58%、-21.78%、-3.25%、1.39%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金有风险，投资须谨慎。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。ETF为场内交易型指数基金，二级市场价格存在折溢价与流动性风险，基金表现与跟踪指数可能存在跟踪误差，过往业绩不代表未来收益。