20cm速递|宏观压制落地，AI景气仍存，创业板人工智能ETF国泰（159388）盘中流入8000万份

9月14日，A股三大指数集体飘绿，其中上证指数涨幅-0.18%，深证成指涨幅-0.72%，创业板指涨幅-1.07%。在市场震荡背景下，人工智能板块中长期投资价值依然凸显。资金流向方面，最新数据显示，创业板人工智能ETF国泰（159388）盘中流入8000万份，近20日资金净流入1781.02万元，显示出资金在板块调整中对优质科技资产的积极布局。

宏观层面压制正逐步落地，为科技成长板块腾出空间。本周美国8月CPI靴子落地，核心CPI环比超预期但市场已充分计价，宏观压制交易告一段落。招商证券指出，美国8月核心CPI环比超预期升至0.3%，但市场已提前消化紧缩预期，各类资产数据公布后趋于平稳。这意味着加息预期对科技板块的压制已近尾声。

就产业景气度而言，AI科技板块基本面支撑较强。国投证券认为，2026H1全A/全A两非盈利增速分别为16.82%/16.22%，环比2026Q1明显抬升；截止中报科技+出海盈利占比进一步提升接近50%，参考历史经验会形成新盈利周期。国投证券同时指出，2026H1全A两非盈利增速回升至16.22%，剔除金融后科技+出海盈利占比接近50%。产业层面，博通和Snowflake业绩验证AI商业化向企业数据层传导，本轮AI科技暴跌本质是资金博弈，产业逻辑未受损，四季度回归概率大。

招商证券认为，近期新模型迭代持续加速，并且主要拓展了设计、科研、建模等领域的应用，让市场看到了下游场景从coding进一步扩展的可能性，这可能是中期打开AI天花板、形成全行业贝塔的核心破局点。随着筹码结构问题逐渐出清，市场有望从交易筹码转向重新定价盈利，建议关注科技成长、AI算力链等方向 。

创业板人工智能ETF国泰（159388）跟踪创业板人工智能指数，反映创业板人工智能主题相关上市公司的股价变化情况。当前创业板人工智能指数PE为52.68，处于近1年20%分位（历史区间：46.05-115.86），指数估值偏低。该指数前十大成分股为新易盛、中际旭创、天孚通信、江波龙、协创数据、君正股份、长芯博创、同花顺、润泽科技、光库科技。在AI产业逻辑未受损且估值处于低位的背景下，投资者可关注相关ETF：创业板人工智能国泰。

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