创新药出海渐入佳境，创新药ETF国泰（517110）标的指数估值处于正常区间

9月11日，A股三大指数集体飘绿，上证指数涨幅-1.18%，深证成指涨幅-1.17%，创业板指涨幅-0.69%。在市场震荡调整的背景下，创新药板块的长期配置价值逐渐显现。创新药ETF国泰（517110）紧密跟踪中证沪港深创新药产业指数，该指数从内地市场以及符合港股通条件的香港上市的证券中选取主营业务涉及创新药研发和生产的上市公司证券作为待选样本，按照市值排名选取不超过50只最具代表性证券作为指数样本，以反映内地与香港市场创新药产业上市公司证券的整体表现。

资金流向方面，最新数据显示，创新药ETF国泰近1日资金净流入-760.28万元。从板块投资价值来看，浙商证券指出，我们判断本土创新药BD可持续兑现，中国创新药国际化之路会越来越顺畅，估值体系也有望全面重估。此外，浙商证券认为，CXO订单、盈利能力的改善这些关键假设持续验证，创新药BD持续落地，海外临床数据陆续读出并验证本土创新药全球竞争力等关键假设也持续演绎。

行业基本面上，中国创新药2026年中期业绩显示国内市场快速放量，头部企业创新药收入增长显著，biopharma陆续进入盈利拐点；出海创新药进入三期/注册研究兑现阶段，多个国际学术大会将至，将密集披露数据。板块盈利和现金流明显改善，全球化从License-out向全球临床等路径拓展。

估值层面，最新数据显示，当前中证沪港深创新药产业指数PE为38.96，处于近1年20%~80%分位（历史区间：34.93~50.19）。目前指数估值正常，可关注相关ETF：创新药ETF国泰（517110）。该指数前十大成分股为药明康德、恒瑞医药、百济神州、药明生物、信达生物、药明康德、康方生物、石药集团、翰森制药、科伦药业，覆盖了内地与香港市场创新药产业的核心资产，为投资者提供了便捷布局创新药板块的工具。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。前十大成分股会随指数成分股调整，仅供参考，非个股推荐。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。