瑞银：明年9月，国际金价将升至每盎司5400美元｜黄金早参

截至9月2日收盘，国际现货黄金上涨1.36%，报4387.62美元/盎司；COMEX黄金期货上涨1.34%，报4434.3美元/盎司。黄金ETF华安（518880）近10日资金累计净流入达35.91亿元；黄金股ETF华安（159321）跟踪指数下跌0.93%。相关个股中，招金黄金大涨 5.03% 领涨，神宇股份、山东黄金、赤峰黄金同步跟涨走强。

消息面上，最新二季度数据显示，山东黄金当期营收210.72亿元，同比降31.65%、环比降35.20%；归母净利润20.97亿元，同比增17.71%、环比大幅提升45.09%。即便二季度国际金价环比下行，公司仍依靠海外矿山产量释放、工艺优化，有效对冲国内安监带来的产量减量，盈利韧性远超市场预期。

瑞银指出，美联储主席沃什近期释放偏鹰信号，短期推升9月加息预期，但黄金中期支撑基本面未变，该行预计2027年9月底国际金价将攀升至每盎司5400美元。

此外，ADP Research周三公布的数据显示，ADP称美国8月份就业人口增加38,000人，市场预期为47000人，前值为增加4.4万。

相关研究机构表示，黄金在全球宏观与地缘格局变化下，其上涨逻辑进一步强化，成为对冲主权信用风险、地缘分裂风险和全球货币体系重构风险的重要资产。全球央行持续购金为金价提供支撑，美国经济周期后段无论降息还是维持高利率，黄金都具备长期配置价值，价格中枢有望继续上移。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）