上半年销售额逆势上升8%、一二线城市销售占比96%，三大支点贯穿中国金茂高质量增长

2026年上半年，房地产行业整体仍处于深度调整中。但中国金茂却交出了一份截然不同的答卷。

8月25日，中国金茂披露2026年中期业绩：上半年签约销售金额575亿元，同比增长8%，行业排名跃升至第7位，创下历史新高。在规模增长的同时，公司有息负债较年初再降62亿元，2024年以来新获取项目平均销售利润率超过10%——量、质、利三个维度同步改善。

“市场的深度调整期，也是竞争格局的重塑期，是优秀企业的弯道超车期。”中国金茂董事长陶天海在业绩会上表示，上半年，中国金茂按照心中有图、精准施策、极致执行的策略，在逆势中打开了新局面，“我们有信心实现全年1200亿的销售目标，巩固中国金茂稳中向好的发展趋势。”

投资端的定力、运营端的速度、财务端的稳健，三者环环相扣，构成了穿越周期的能力底座。

投资定力：聚焦核心、严控成本，筑牢发展底盘

房地产下半场的竞争，首先是土地质量与成本的竞争。2026年，中国金茂先后在西安、上海、长沙、南京、苏州、成都、青岛、广州、北京等核心城市落子。截至8月，公司已获取15个二级项目，总土地款260亿元，全部位于一二线城市。

4月，中国金茂获取北京朝阳东坝地块；8月12日，又以97.61亿元获取北京海淀西冉地块。在上海和广州，3月，金茂象屿联合体拿下上海嘉定新城优质地块，4月摘得广州荔湾老西关稀缺优质土地。此外，上半年，中国金茂以底价摘得西安曲江杜陵61亩地块；并在长沙湘江板块底价获取罕见的大体量临江地块，在全国多个重点城市核心区域陆续补充了多块优质土地储备。

在核心城市土地竞争白热化的背景下，中国金茂选择在市场情绪偏冷的窗口期果断出击。上半年获取的12宗土地中，11宗为底价获取，整体平均溢价率仅1.36%。1—8月获取的全部15个项目，平均溢价率也仅为5.64%，这一成本控制水平在行业内实属罕见。

对此，中国金茂在财报中表述：“面对‘点状高热’竞争，保持投资定力，把握一季度窗口机会，实现高质量补货”。不追高、不盲从、择时取地——这正是投资纪律的体现。

低溢价拿地只是第一步，投资研判的准确性才是决定项目成败的关键。数据显示，中国金茂新项目平均认购量兑现度达119%，平均价格兑现度达102%。

兑现度超100%，意味着每一个项目的定位、定价、客群预判，都精准地切中了市场脉搏。管理层在业绩会上表示，2024年以来新获取项目的平均销售利润率超过10%，正是这种精准研判结出的果实。

金茂速度：极速周转、高效去化，投销良性循环

如果说精准投资是前锋的跑位，那么极速周转就是临门一脚的功力。2026年，公司在原有运营标准基础上，新增了一条指标——“18个月地上清盘”。从拿地到清盘，18个月内完成全业态销售，这在地产行业高速发展期尚属挑战，在当下的市场环境中更是近乎苛刻的要求。

但中国金茂的项目正在不断刷新这个标准。

成都城西金茂晓棠，拿地后仅2.5个月即实现首开；郑州金茂璞逸缦湖，4.5个月完成首开，且一开盘即登顶当地销冠，六开六罄，成为郑州上半年单盘销售金额TOP1。

多个项目的表现令市场惊艳：重庆璞印金开14.8个月实现地上清盘，上海润雲金茂府16个月完成清盘——均在18个月地上清盘指标内。

快速去化带来的是现金流的快速回正。财报指出，“多个项目实现高质量首开和经营现金流回正，较好达成‘一年一熟’，迅速回流资金并投入再生产”。西安金茂幸福晓棠，经营性现金流回正周期仅8.2个月；成都东城金茂晓棠，10.6个月实现现金流回正。资金从沉淀到回流的周期凸显极致高效，投出去的每一分钱都在加速转动，上半年，公司经营性现金流净流入105亿元，期末在手现金329亿元，弹药充足。

销售端的表现，验证了投资与运营的双重精准。上半年，中国金茂一二线城市销售占比高达96%，华北、华东区域合计贡献463亿元，占比81%。北京单城签约123.3亿元，上海109.4亿元——两个城市就贡献了超过四成的销售额。“金玉满堂”四大产品线在10个核心城市进入当地销售榜前十，天津金茂府、郑州璞逸缦湖、合肥璞逸云湖分别斩获所在城市销售额冠军。

财务底盘：新盘利润率超10%融资成本保持低位

有利润的规模才是高质量发展的底色。中国金茂在追求规模与排名的同时，始终没有放松对盈利质量和财务健康的苛刻要求。

首先是新项目的利润保障。2024年以来新获取的项目，平均销售利润率超过10%，认购量兑现度119%、价格兑现度102%。与此同时，中国金茂的财务底盘越走越稳，有息负债较年初再降62亿元，一年内到期债务占比仅20.8%。净债务与调整后资本比率从69%降至52%，降幅达17个百分点。

此外，低融资成本的开发贷及经营贷占比提升至56.2%，外币债务占比从20%压至18%，汇率波动对利润表的扰动持续减弱。

截至上半年末，融资成本继续创新低，境内外有息债务平均利率降至2.89%，较2025年末下降29个基点；上半年新增融资平均成本低至2.87%。其中“26金茂投资MTN002”发行成本仅2.20%，新项目开发贷成本大多达到当地自律下限。截至报告期末，公司在手未动用银行授信约700亿元，资金储备充裕。

费用管控层面，上半年销售费用同比下降2%、管理费用下降11%、财务费用下降17%，集采使用率提升至98.3%。负债规模下降、融资成本走低、三费持续优化——三者叠加，既增厚了当期的利润安全垫，也增强了公司在市场调整期的经营主动权和战略回旋余地。

上半年的逆势增长是新一轮攻坚的起点。业绩会上，管理层表示，公司今年将完成“经营业绩兑现、第二曲线加速、产品文化构建”三大攻坚任务，同时更加重视存量盘活与负债压降。

从投资定力到周转速度，再到利润基石，中国金茂在2026年上半年用三个支点，撑起了逆势增长的高质量发展格局。当行业从规模竞赛转向质量比拼，这种“精准拿地—高效转化—厚利兑现”的能力闭环，正在成为其穿越周期、持续向好的核心竞争力。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）