智谱营收同比接近4倍增长，高研发致持续亏损

截至9月1日9时39分，市场震荡活跃，恒生科技ETF（513580）跟踪指数下跌0.39%。相关个股方面，MINIMAX‑W上涨6.13%，智谱上涨4.6%，华虹宏力上涨1.06%。

消息面上，智谱上半年营收9.539亿元，同比增长约400%；毛利2.516亿元；经营亏损21.5亿元，预估亏损29.3亿元；研发支出21.3亿元。智谱上半年开放平台及API业务收入约8.25亿元（约1.23亿美元），同比增长2735.7%。

研究机构表示，AI领域正从单纯追求通用能力转向实时交互、视频生成与企业业务场景的综合比拼，多模态技术与Agent加速落地；物理AI赛道提速，人形机器人成为核心载体，但技术瓶颈仍存；A股风格切换已发生，科技行情未结束，但需关注AI中下游环节及上游硬件分化机会，优选量增逻辑和供给壁垒高的细分领域。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）