上半年营收超124亿元，海澜之家主品牌基本盘稳固，掘金运动、奥莱、海外新市场

8月28日，海澜之家（600398.SH）发布2026年中报。报告显示，公司上半年实现营业收入124.20亿元，同比增长7.38%，归母净利润14.88亿元；经营活动产生的现金流量净额达26.57亿元。

凭借主品牌持续发力，新品牌稳步运营，新业态布局全面提速，海澜之家全球品牌价值进一步提升，彰显全球领先男装品牌重塑产业边界与商业价值的决心。

品牌矩阵迭代：多梯队布局，强化综合服饰集团价值

海澜之家集团是中国大型服饰生活零售集团，业务覆盖自主品牌运营、国际品牌授权代理、团购定制、城市奥莱等板块。旗下拥有海澜之家（HLA）、OVV、黑鲸、英氏等多个自主品牌；同时拿下奥地利运动品牌HEAD中国区服饰授权，独家代理阿迪达斯FCC系列中国大陆零售业务。

根据弗若斯特沙利文数据，海澜之家自2014年起连续12年位居亚洲男装市场榜首，2025年国内男装市场份额5.4%；2026年以615.45亿元品牌价值上榜《2026年中国500最具价值品牌》。报告期内，核心主品牌海澜之家系列营收94.05亿元，同比增长12.03%。

品牌营销层面，海澜之家是央视春晚长期合作伙伴，连续四年入选总台“品牌强国工程・领跑品牌”，也是榜单内唯一服装品牌。2026年公司开展多项品牌动作：1月成为2026江苏省城市足球联赛（简称“苏超”）战略合作伙伴；3月官宣黄明昊担任元气夏日系列代言人，触达年轻消费群体；5月，公司牵头修订GB/T23559《服装名称代码编制规范》与GB/T23560《服装分类代码》两项国家标准，助力国内服饰行业标准化建设。

方正证券分析师陈佳妮表示，公司作为多品牌服饰生活零售集团，海澜之家主品牌作为国民品牌，未来有望保持行业领先地位；海澜团购定制品牌专注职业装业务，有望保持稳健增长，其他品牌覆盖潮流男装、女装、童装等多个赛道。整体品牌矩阵呈现成熟、成长、培育阶梯式发展，公司业绩有望保持稳健增长。

研发赋能产品创新：聚焦质价比，满足多元消费需求

海澜之家以产品研发设计为核心，打造融合科技、时尚、品质的丰富产品矩阵，持续优化产品体系，为消费者提供更具质价比的消费选择，满足更广泛的消费需求。

报告期内，海澜之家在研发方面的投入达1.12亿元，同比增长5.76%。

依托海澜科技研发基地，公司在生物基环保面料、高性能保暖纤维等方向取得技术突破，收获多项面料专利；云服检测中心拿到“双C”资质，强化产品质量管控，同时挖掘传统服饰文化，推动东方美学与现代设计融合。

公司与全球知名运动品牌阿迪达斯长期合作，共同推出阿迪达斯FCC系列。该产品根据本地消费者偏好与购买力设计，以更亲民的价格，提供满足不同消费者偏好及购买力产品。

与阿迪达斯的合作，加速了公司对快速增长的运动细分市场的渗透，并与核心服装业务形成协同效应。报告期内，公司持续深化与阿迪达斯在运动生活方式领域的战略合作布局。截至报告期末，公司授权代理的阿迪达斯门店数量达723家。

公司代理奥地利运动品牌HEAD（海德）的中国区业务，HEAD拥有逾70年传承历史，聚焦滑雪及网球，提供专业级运动服装及装备，产品覆盖运动器材、运动配饰、鞋服等多个领域，强化专业性与品牌形象，吸引更多运动爱好者。

报告期内，HEAD围绕“运动+文化”场景，通过多位明星穿搭路透、达人矩阵种草、网球赛事及滑雪场景营销，立体传递HEAD在专业运动与时尚领域的品牌魅力，进一步扩大品牌影响力。

报告期内，公司还通过与京东合作京东奥莱，加速布局城市奥莱业务，截至报告期末，京东奥莱门店数量已达61家。

同时，城市奥莱稳步推进全渠道建设，逐步推进线上线下融合的奥莱新生态，未来将持续以更具竞争力的价格为消费者提供一站式购物体验。

线上线下协同发展：国内渠道精耕，海外市场加速拓展

Z世代、新中产是服饰消费的主力，这类客群看重质价比、文化属性，消费呈现线上线下渠道融合趋势。

报告期内，公司线上销售实现营业收入27.31亿元，同比增长18.31%。

线下渠道，公司坚持“精布局、高品质、强体验”的策略，通过扩大直营门店（购物中心店）占比，提升店效，并积累线下会员，实现线下销售的稳步增长。

报告期内，公司全品牌门店共计7405家，直营门店2513家，净增141家；其中主品牌海澜之家5725家，直营门店净增105家至1734家，占比达30.29%；其他品牌共计门店1680家，直营门店779家。

国金证券分析师杨欣指出，主业方面，公司以产品研发设计为核心，为消费者提供质价比产品，满足多层次、多年龄段、多场景的国民着装需求。渠道方面，2026年预期加盟店和直营店均实现同店增长，在优化国内门店整体质量的同时继续发力海外市场，提升品牌国际影响力。

海外市场，公司秉持“扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球”战略，适配当地尺码、气候打造产品，入驻核心商圈。目前业务版图拓展至全球12个国家和地区，海外门店167家，报告期海外主营业务收入3.03亿元，较上年同期增长47.16%。

（免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）