全球铜供给缺口持续扩大，机构看好资源重估｜周期早参

截至8月27日收盘，WTI原油期货上涨1.58%，报83.53美元/桶。布伦特原油期货上涨2.12%，报89.7美元/桶。相关ETF方面，石油ETF（159195）跟踪指数上涨0.74%；有色ETF（512940）跟踪指数上涨1.67%。相关个股中，湖南黄金涨停，中国稀土、云南锗业、中钨高新、东方锆业同步跟涨走强。

消息面上，当前全球铜矿供给紧缺格局正在持续加剧，进口铜精矿加工费（TC）已经下探至-182.14美元/吨的历史极低位，2026年上半年全球15家头部铜企合计铜产量同比下滑5%，供给端收缩的信号持续明确。机构对铜市供需缺口的预判也在持续上修，瑞银预计全球铜市场缺口将从2026年的21.9万吨，进一步扩大至2027年的37.9万吨；高盛同步上调2026年底LME铜目标价至13735美元/吨，铜的长期重定价逻辑正在持续兑现。

相关研究机构表示，美国铜关税预期临近，全球资源争夺或加剧、供给约束偏强，同时美国高赤字与债务扩张持续削弱美元信用，资源端价值有望继续重估，下周Jackson Hole 会议将成为重要宏观观察窗口，美联储政策表态或通过美元及美债利率影响铜价短期节奏，但预计不改中期偏强逻辑。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）