乳业板块盘初走强，伊利股份半年报落地，原奶周期反转信号渐明

8月27日盘初，乳业板块表现活跃，新农开发首板涨停，西部牧业涨超3%，千亿市值龙头伊利股份亦小幅跟涨。

板块热度主要受伊利股份最新半年报催化。财报显示：2026年上半年，伊利实现营收643.3亿元，同比增长4.1%；归母净利润57.6亿元，同比下滑20.0%。华泰证券点评指出，Q2利润端受资产减值等因素拖累，但财报中亦有亮点——液态乳增速企稳，冷饮延续较快增长，奶粉业务则因澳优整合影响有所承压。此外，公司此前承诺2026年分红金额不低于2024年的77亿元，高股息价值依然稳固。

多家券商同步发声，聚焦原奶周期拐点。国海证券认为，公司经营持续向好，待奶价上行后利润弹性有望释放，高分红配置价值突出。中信建投则明确提示，原奶周期反转信号已现：5月以来，受口蹄疫、热应激等影响，散奶价格已超过合同奶价，日喷粉生鲜乳减至4000吨；主产区奶价在磨底一年后小幅回升至3.06元/公斤，同比转正。随着中秋、国庆旺季临近，供需趋于平衡，奶价有望进一步上行。

从估值与持仓看，伊利当前市盈率仅16倍，股息率高达5.26%，是多家食品ETF的重仓标的。以食品ETF华夏（159151）为例，其持有伊利股份权重达9.88%，乳品板块在指数中整体占比达18.21%。该ETF跟踪中证全指食品指数，为同标的指数规模最大ETF，全指食品成分股聚焦大众食品，不包含白酒。截至8月26日，指数PE-TTM为26倍，处于近十年10.2%的历史低位，场外联接基金为华夏中证全指食品ETF联接C（026955.OF）。