供需缺口将至84万吨！AI算力打开铜全新增长空间｜周期早参

截至8月26日收盘，WTI原油期货下跌0.1%，报82.23美元/桶。布伦特原油期货下跌0.8%，报87.84美元/桶。相关ETF方面，石油ETF（159195）跟踪指数下跌1.13%；有色ETF（512940）跟踪指数上涨2.14%。相关个股中，白银有色、江西铜业双双涨停，西部矿业、洛阳钼业、云南铜业同步跟涨走强。

消息面上，2026年上半年全球铜矿生产受多重因素干扰，累计减产达33.8万吨，叠加美国精炼铜进口量大幅攀升、潜在关税政策引发全球铜资源流向大幅调整，当前LME铜现货溢价已显著走阔，直观反映出全球铜市场的实物供应短缺局面。与此同时，AI算力、新能源汽车、可再生能源等高景气赛道带来的长期需求持续增长，进一步为铜价形成强支撑。机构测算显示，2030年全球铜供需缺口将扩大至84万吨，铜市场正从过往的周期性价格波动，转向持续数年的中长期供需错配格局。

研究机构表示，短期看，铜库存仍处于历史低位水平，叠加美联储加息预期降温背景下，铜价有望维持高位，重点关注下周杰克逊霍尔会议和后续库存变化情况。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，铜价中长期有望上行。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）