震荡市中如何布局？关注中证A500ETF（159338）均衡覆盖各行业龙头

经济数据方面，上周公布7月经济数据。

7月经济数据整体呈走弱特征，工业、服务业、社零、固投、出口同比均低于前值，只有地产销售同比略高于前值。7月实际上存在去年同期形成的低基数优势，多数同比依然走低意味着经济确实出现了环比放缓。广发证券认为7月经济数据对应稳增长概率上升。政治局会议定调的“及时谋划出台务实管用的增量政策”存在想象空间。8月17日经济参考报报道“今年新型政策性金融工具相关实施方案已于近期印发到地方，各地将据此进行项目申报”、“与去年不同的是，今年财政对符合条件的新型政策性金融工具资金给予贴息”。

政策方面，8月21日财政部发布会介绍了今年积极财政政策的作用，并对下半年政策发力重点进行了介绍。

下半年财政主要有三大发力方向，包括加快资金使用、加力扩大内需、加强财政改革管理。其中，加快资金使用居于首位，目前看加快支出确有紧迫性，一方面，7月经济全线回落，内需不足的问题凸显；另一方面，财政支出节奏确实偏慢。关于增量政策，发布会表示“下半年根据宏观经济运行情况，财政部将及时谋划出台务实管用的增量政策，为实现经济质的有效提升和量的合理增长提供有力支撑”。

国盛证券指出，鉴于7月经济回落较为明显，短期重心应会进一步强化抓落实、“用好用足”存量政策，增量政策也应会“及时谋划”、但并非强刺激、节奏“边走边看”。具体到财政端，当务之急还是加快发债进度、加快支出进度、推动实物工作量尽快形成；考虑到后续整体发债规模明显多于去年同期，央行大概率会采取降准等对冲流动性压力的工具。

海外股市在“美联储加息预期降温”与“地缘风险推升通胀”的多空博弈中震荡。美股上周高位回调，标普500跌1.43%、纳指跌2.05%，费城半导体指数高位震荡，对冲基金从科技股转向金融、医疗与能源板块。欧洲股市延续2023年9月以来最长连跌走势，德国、法国等国债收益率飙升至多年高位，压制风险资产估值。日韩股市反弹，港股受外围波动影响回调。

美联储内部分歧加剧。美联储8月19日公布的7月议息会议纪要显示，内部鹰派力量明显增强，担忧通胀连续五年多高于2%目标，部分委员表示若物价压力持续高企将支持9月加息。

美国财政部19日意外宣布将10-30年期国债回购规模扩大至少一倍，长期美债收益率回落、美元走弱，国际金价单日暴涨超4%突破4500美元，随后进一步站上4600美元创三个月新高，8月以来累计涨近13%；现货白银一度触及70美元关口。比特币上周大涨超23%，创2023年3月以来最大单周涨幅。

上周市场大幅震荡，前期市场一度憧憬沪指收复4000点，周三之后市场快速走弱，3900点支撑迎来考验，反弹是否终结成为市场焦点。短期震荡或将是行情主线，单边趋势行情难以快速出现，市场进入震荡筑底、等待共识修复的阶段。8月中下旬中报密集披露，前期产业、政策驱动的行情逻辑，将迎来财报数据的系统性检验，业绩兑现度决定后续估值重塑方向。

操作上建议采用震荡市思路，控制仓位、保留现金，把握结构性机会。板块轮动的跷跷板效应会持续，资金在科技、消费、周期间高低切换。对于希望把握风格再平衡机遇、同时规避个股与单一赛道集中风险的投资者，中证A500ETF（159338）均衡覆盖各行业龙头，配置韧性更突出，可采取逢低分批的方式参与。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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