搭乘AI算力“快车”：锐捷网络上半年营收近88亿元，净利增超五成，海外业务大增85%

搭乘全球AI算力基础设施建设的“快车”，锐捷网络（301165.SZ）交出了一份亮眼的2026年上半年成绩单。8月14日，锐捷网络披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入88.32亿元，同比增长32.83%；归属于上市公司股东的净利润为6.94亿元，同比增长53.54%。

业绩增长的主要动力源于AI大模型训练与推理需求的爆发，这直接带动了公司面向互联网客户的数据中心交换机业务实现大幅增长。与此同时，公司的销售结构持续优化，其中直销收入同比大增超五成，海外市场扩张也成为另一大突出亮点。

数据中心业务驱动业绩：营收增三成，净利超6.9亿元

在人工智能技术重塑ICT（信息与通信技术）产业的浪潮下，数据中心作为数字经济和AI产业的核心基础设施，其市场规模持续扩张。锐捷网络精准把握了这一行业脉搏。

2026年上半年，锐捷网络实现营业收入88.32亿元，同比增长32.83%；归属于上市公司股东的净利润达到6.94亿元，同比大幅增长53.54%；扣除非经常性损益后的净利润为6.77亿元，同比增长56.56%，显示出强劲的主营业务盈利能力。

公司在财报中明确指出，业绩增长的核心驱动因素，在于全球人工智能产业进入规模化商业应用关键阶段，AI大模型训练与推理需求持续爆发，带动算力基础设施投资高速增长。公司紧抓此机遇，面向互联网客户的数据中心交换机业务实现大幅增长。目前，公司的AI智算中心网络方案已服务于中国移动、阿里巴巴、字节跳动、百度、腾讯等拥有大模型应用的大厂。

技术和产品的领先是市场突破的关键。报告期内，锐捷网络已形成覆盖400G、800G及更高速率的数据中心交换产品布局，并推出了128端口800G盒式交换机，以满足大规模参数模型对高密度AI算力网络的需求。同时，公司提前布局下一代1.6T高速互联设备，已完成51.2T CPO共封装交换机商用互联方案的发布。

市场地位方面，根据国际数据公司（IDC）的统计数据，2026年第一季度，锐捷网络在中国以太光网络市场占有率排名第一，在中国数据中心交换机市场占有率排名第三，其中200G/400G数据中心交换机市场份额更是高居第二。

销售结构优化：直销收入同比增超五成，海外市场增长85%

在整体业绩高歌猛进的同时，锐捷网络的销售模式和市场布局也呈现出显著的优化趋势。

报告期内，公司直销模式收入达到59.15亿元，同比增长51.27%，占总收入的比重从上年同期的约59%提升至约67%。公司的直销模式主要针对运营商及大型互联网企业客户，随着面向互联网客户的数据中心交换机业务大幅增长，直销模式收入占比也进一步提升。

海外市场成为公司业绩的另一大增长引擎。2026年上半年，锐捷网络在境外实现收入21.18亿元，同比迅猛增长84.95%，业务范围已覆盖亚洲、欧洲、美洲、非洲等140多个国家和地区。为进一步拓展全球市场，公司于报告期内正式发布了面向全球中小企业（SME）的AI原生网络子品牌Cybrey，由此形成了Reyee（SMB & ISP）、Cybrey（SME）、Ruijie（Enterprise）三大品牌矩阵，以实现对不同商业规模市场的全面覆盖。

不过，在营收和利润双双高增的背景下，公司的现金流状况值得关注。财报显示，2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-30.18亿元，同比下降861.51%。公司解释称，这主要是由于销售商品、接受劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金所产生的现金流量净额较上年同期减少所致。从资产负债表来看，期末存货账面价值达56.14亿元，较期初的29.60亿元大幅增加，应收账款也从期初的18.56亿元增至36.77亿元，这与财报中提及的为应对市场需求增加原材料备货以及直销模式收入占比增长导致应收账款增加的说明相吻合。

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