控股股东减持股份不久后强瑞技术发布定增预案，公司上半年净利高增应收账款大幅攀升

近日，强瑞技术同步发布2026年半年报、定增预案等多份公告。公司上半年业绩增速较高，但经营活动产生的现金流量净额却为负值。公司拟定增募资不超过10.5亿元用于AI服务器精密液冷部件、高端半导体设备精密零部件等项目。而在6月，公司控股股东减持了1.93%的公司股份。

拟定增10.5亿元加码液冷、半导体赛道，6月公司控股股东减持近2%股份

强瑞技术定增预案显示，公司拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过10.5亿元，用于AI服务器精密液冷部件、高端半导体设备精密零部件等项目。

具体来看，强瑞技术本次募集资金净额将全部用于四个项目：AI服务器精密液冷部件产品及服务器自动化组装、检测设备研发与制造项目拟投入4.3亿元，高端半导体设备精密零部件生产制造项目拟投入1.15亿元，强瑞技术龙华区总部基地建设项目拟投入2.2亿元，另以2.85亿元补充流动资金。四个项目投资总额合计12.42亿元。

强瑞技术表示，本次发行是公司抢抓AI服务器液冷散热与半导体设备精密零部件两大赛道战略机遇、加大产能与技术投入、巩固市场竞争优势的重要举措。公司已成功切入北美头部客户AI服务器供应链，供应液冷散热部件、自动化组装线及检测设备等产品；半导体设备精密零部件业务也已实现向龙头厂商批量供货。本次募投项目将系统性扩充两大业务规模化产能，突破产能制约。

然而，就在公司抛出定增预案前不久，公司控股股东完成了新一轮减持。6月22日，强瑞技术发布公告称，公司控股股东宁阳县强瑞科技发展有限公司（以下简称强瑞科技）的减持计划已实施完成。

公告显示，强瑞科技在2026年6月10日至2026年6月22日期间，通过大宗交易方式合计减持公司股份280万股，占公司总股本的1.93%。本次减持后，强瑞科技及其一致行动人合计持有公司股份比例由51.88%降至49.95%。

营收、净利润高增，应收账款占总资产比重增加

与公司定增预案同时发布的是半年度财务报告。从半年报核心财务指标来看，强瑞技术今年上半年延续了去年以来的高增长态势。营收规模从上年同期的8.4亿元扩大至13.74亿元，增幅达63.68%；净利润则从上年同期5490.69万元增长至8611万元，增速达56.83%。公司的净资产收益率为9.04%，同比上升2.82个百分点。

对于营业收入的增加，公司称本期合并新增控股子公司铝宝科技的收入，同时应用于AI服务器及网络通讯、半导体、机器人领域产品的收入有所增长。

然而，在业绩高速增长的同时，公司经营活动产生的现金流却为负。半年报显示，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为-1.27亿元，较上年同期的-0.36亿元下降247.07%。具体来看，公司销售商品、提供劳务收到的现金为10.43亿元，同比增长43.03%，低于营收增速；而购买商品、接受劳务支付的现金为7.55亿元，同比增长39.89%；支付给职工以及为职工支付的现金为2.49亿元，同比增长77.84%。

对于经营活动产生的现金流量净额下降，公司解释称，采购支出、薪酬及费用类支出增加额大于销售回款增加额。

值得注意的是，公司应收账款大幅攀升。截至上半年末，公司应收账款为10.45亿元，同比增加87.2%；公司应收账款占公司总资产比重达34.86%，较上年同期的26.56%上升8.3个百分点。公司最新资产负债率为58.36%，较上年同期增加1.99个百分点，资产负债率有所上升。

对于应收账款的大幅增加，公司解释称本期末合并新增控股子公司铝宝科技的应收账款，同时应用于AI服务器及网络通讯、半导体、机器人领域的收入有所增长，尚在信用期内未回款金额相应增加。

截至8月13日收盘，强瑞技术动态市盈率为93.9倍，估值处于相对较高水平。

那么，公司是如何看待在公司控股股东大额减持不久后公司就拟大额定增的现象？公司销售商品、提供劳务收到的现金为10.43亿元，不及公司的营业收入13.74亿元，且销售商品、提供劳务收到的现金增速低于营收增速，对此公司又是怎么看待的？对于以上问题，《每日经济新闻》记者向公司发送了采访邮件，但截至发稿，尚未收到回复。

公开资料显示，强瑞技术主营业务为散热部件、设备、治具、电机及零部件等产品的研发、生产和销售。

封面图片来源：AIGC