三年131.5亿美元！宁德时代开启“锁铜”直连矿山

截至10:44，同指数规模最大标的——有色ETF（512940）上涨1.29%。成分股中，云南锗业上涨5.57%，天山铝业上涨4.71%，中钨高新上涨3.70%。

消息面上，洛阳钼业公告上调对宁德时代铜、钴、镍产品销售上限，2026~2028三年交易上限合计达131.5亿美元，2026年额度较原计划提升75%，上演动力电池巨头 “锁铜” 操作。叠加刚果（金）出台铜钴精矿出口禁令，海外铜矿供给扰动加剧，伦铜快速冲高逼近历史高位。

宁德时代通过股权绑定矿山叠加长单直采模式，将锂行业的客供采购逻辑复制到铜赛道，意在把铜价波动的定价话语权掌握在自身手中，规避铜价上涨带来的成本敞口。该模式或将重塑铜箔行业商业模式，未来上游矿端长单绑定或成为电池大厂的通行选择。

相关研究机构表示，有色金属行业具备资源稀缺性和周期性复苏潜力，龙头企业凭借资源储备和成本优势有望持续受益于全球产业链重构和新能源需求增长，行业集中度提升将增强头部企业的定价权和盈利能力。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）