华新建材再出手 拟收购HPI股权

继2025年斥资超7亿美元收购尼日利亚水泥资产后，华新建材（SH600801）再次将并购目光投向海外。 近日，华新建材公告称，公司拟通过控股全资子公司出资约5.27亿美元，分两阶段收购关联方豪瑞（Holcim Limited）旗下Holcim Philippines Inc.（以下简称HPI或核心标的公司）股权。 《每日经济新闻》记者注意到，本次交易的第一阶段，华新建材将间接收购HPI的67.623%股权，交易对价基于7.8亿美元的企业价值厘定。 收购将分两阶段推进 8月2日晚间，华新建材发布的《关于收购豪瑞菲律宾资产之关联交易的公告》显示，本次交易华新建材将通过控股全资子公司华新中亚投资（武汉）有限公司（买方），分两阶段收购Holderfin B.V.（卖方）间接及直接持有的HPI股权。 第一阶段，以100%股权对应的核心标的公司企业价值7.8亿美元为定价基础，买方通过收购3个持股公司股权间接收购核心标的公司67.623%股权，收购代价约为5.27亿美元。 第二阶段，通过买方行使认购期权或卖方行使认沽期权，三年后可收购卖方直接持有的核心标的公司约31.377%股权，预计对价不低于2.8亿美元。 华新建材表示，本次交易核心标的公司在菲律宾吕宋岛、棉兰老岛核心区域布局四家水泥熟料一体化工厂和一家水泥粉磨站，熟料年产能520万吨、水泥年产能900万吨，拥有丰富的石灰石资源及较好的区位优势，并购后技术和管理优化的潜力可观。 值得注意的是，这并非华新建材首次大手笔出海。华新建材在公告中提到，近10余年来，海外发展（包括新建或收购）一直是公司的重要战略之一。 目前，华新建材业务遍布海外14个国家，海外熟料产能已达到2660万吨/年，水泥粉磨产能已达到3615万吨/年。 标的公司处亏损状态 值得注意的是，本次交易的卖方Holderfin B.V.持有华新建材第一大股东Holchin B.V.100%股权，为豪瑞（Holcim Limited）的全资子公司，本次交易构成关联交易。 在此次剥离给华新建材之前，HPI的业绩正面临严峻挑战。财务数据显示，核心标的公司2025年实现营业收入3.75亿美元，但税前利润与净利润分别为亏损7105.4万美元、6527.1万美元；2026年1~4月，核心标的公司实现营业收入1.31亿美元，净利润为亏损519.1万美元。 华新建材公告显示，鉴于估值基准日（2026年4月30日）核心标的公司存在亏损情形，传统的EV/EBITDA倍数不具备可比参考性。独立估值顾问选用与水泥行业资产价值相关性最强的企业价值/年水泥产能（EV/年产能，美元/吨）作为核心估值倍数。 同时，华新建材在公告中表示，本次交易尚需提交公司股东会审议通过，关联股东将回避表决。同时，交易还须通过中国国家发展和改革委员会、商务部的境外投资备案，完成外汇管理局的外汇登记，以及获得菲律宾竞争委员会的反垄断审查批准。