AI暴力反弹，创业板软件ETF华夏（159256）持仓股网宿科技大涨超12%

截至10:06，A股三大指数全线上涨，上证指数涨1.05%，深证成指涨3.91%，创业板指涨6.03%。创业板软件ETF华夏（159256）上涨6.30%，最新报价0.81元，盘中成交额已达0.21亿元，换手率5.57%。成分股全线上涨，光环新网领涨6.61%，汉得信息上涨6.50%，同花顺上涨3.89%，长亮科技上涨2.77%，朗新科技上涨2.34%；资金流入方面，创业板软件ETF华夏近6个交易日内，合计“吸金“0.17亿元，日均净流入达0.03亿元。创业板软件ETF华夏上涨6.30%，wind全A上涨2.97%。

消息面上，高层会议释放九大积极信号，强调加大逆周期调节，实施积极财政政策和适度宽松货币政策，加快财政支出和债券资金使用。工作重点包括：稳定房地产市场、实施化债方案、推进中小金融机构改革化险；扩大内需，聚焦服务消费和“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网及物流网）建设；推动新旧动能转换，打造新兴支柱产业；深化资本市场改革以提升韧性和信心。专家预计三季度末前后将出台增量政策，包括增发政府债券、降准降息等，以稳定经济增长。

从估值层面来看，创业板软件ETF华夏跟踪的创业板软件指数最新市盈率（PE-TTM）为161.93倍，处于近1年0.41%的分位，即估值低于近1年99.59%以上的时间，处于历史低位。

东吴证券认为，成长风格的顶部往往是流动性预期的拐点和产业趋势拐点共振决定的。今年的确是全球流动性拐点，日、欧、韩等央行进入加息周期，美联储货币政策预期边际收紧，“钱比货多”的阶段已到本轮周期尾声，类似二季度那样“科技硬件虹吸其他（核心股）”的行情或难以复刻。不过，AI产业趋势并没有“大是大非”层面的证伪。从中长期来看，需要增加对AI中下游环节的重视度，谁有更强的用户黏性和生态壁垒、谁有更强的议价权锁定利润，是下一阶段更重要的议题。随着资金面矛盾边际改善，上游硬件方向在下半年有望迎来分化修复机会，优选量增逻辑主导的方向，以及供给壁垒高且难以找到替代技术路线的细分公司。

创业板软件ETF华夏（159256.SZ）：在AI产业链中，软件行业主要处于中游技术层和下游应用层，扮演着核心技术支撑和应用落地的关键角色。具体来看，软件行业在中游技术层主要提供AI框架、开发平台和算法模型，这些技术是AI应用开发的基础。在下游应用层，软件行业通过将AI技术与各行业结合，推动AI应用的落地。