科技板块短期承压，产业趋势未改！人工智能ETF华富（515980）全产业链布局，静待景气回归

近期A股明显回调，科技成长方向承压较重，算力硬件、CPO、存储芯片等前期强势方向跌幅居前。外部扰动是主要触发因素：美股芯片板块持续走弱，英伟达因巨额AI基建投资引发市场对资本开支回报率的担忧，存储板块同步承压，情绪通过映射效应传导至A股。不过，市场内部并非全面走弱，银行、白酒等方向逆势走强，资金在不同板块间再平衡的特征较为明显，而非系统性风险的集中释放。人工智能ETF华富（515980）紧密跟踪中证人工智能产业指数（931071），覆盖算力、模型、应用等核心环节（来源：中证指数公司，Wind，华富基金整理，截至2026/7/28），助力投资者在震荡中布局AI主线。

对此，人工智能ETF华富基金经理张娅和郜哲表示，本轮调整更多是交易与情绪层面的出清，而非产业趋势的转折。从基本面来看，产业景气度仍在验证：6月工业企业利润同比增长15.1%，上半年电子行业利润同比大增96.9%（数据来源：国家统计局）。海外方面，已披露财报的云厂收入保持高增长、积压订单充裕，半导体整体仍处于供不应求状态。国产算力与存储的自主化进程也在持续推进。因此，短期快速上涨之后的估值消化是调整的主因，产业趋势并未逆转。

市场层面看，6月科技行情由基本面与资金正循环共同驱动，也带来了杠杆资金入场过快后的交易拥挤。进入7月后，高位筹码消化使市场转入调整。从历史复盘来看，当前A股已临近技术支撑位，流动性压力有所缓解。在AI产业盈利逻辑并未破坏、重要资金入市的情况下，本周“超级周”事件密集——某存储龙头上市、海外科技龙头及存储厂商财报、FOMC会议及国内重要会议陆续落地，外部地缘局势和油价波动也可能带来扰动。总体来看，市场已由流动性冲击阶段转入震荡筑底阶段。不过趋势性机会还不明朗，需要等关键事件落地，市场形成新的共识之后才会更清晰。

短期来看，市场不确定性依然存在，集中押注单一方向面临较大难度。人工智能ETF华富（515980）跟踪的中证人工智能产业指数（931071），覆盖AI全产业链，约75%聚焦算力环节，其中约55%配置于ASIC芯片、AI服务器等边际景气提升的国产算力方向（来源：中证指数公司，Wind，华富基金整理，截至2026/7/28）。同时，产品通过所跟踪指数的季度调仓和成长性指标优选机制，应对AI内部景气分化，适合作为分化阶段参与AI主线的工具型配置。场外投资者可通过联接基金（A类：008020，C类：008021）参与布局。

风险提示：

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