每经热评丨证券分析师做“网红”易入歧途 市场只为专业价值买单

每经评论员 杜恒峰

7月29日，吉林证监局披露，已向东北证券原计算机首席分析师赵宇阳下发警示函。吉林证监局认定，赵宇阳作为证券从业人员公开发表不当言论，未能遵守证券从业人员执业行为规范。

在此之前，赵宇阳执业登记类别已由证券投资咨询（分析师）调整为一般证券业务，已不具备独立发布研报、开展个股投资咨询的执业资格。

据媒体报道，赵宇阳曾多次陷入舆论争议。比如，其研报内容遭到上市公司证券事务代表公开质疑，有人公开指责其在AI（人工智能）热点上“低位躺平、高位唱多”，甚至还出现内部群内因个股覆盖权限与同事争执、截图流入社交平台引发热议等情况。对此，赵宇阳也曾回应，称研报相关信息来源于企业线下交流，网传交易截图系群聊转发时多选群友内容造成的误解，自身始终专注行业研究，不存在“低位躺平、高位唱多”等情况。

这些回应没有真正解答市场相关疑问，也不能改变赵宇阳言论违规的事实，按照监管要求完成整改是其当下最重要的工作。

在证券研究机构竞争激烈、分仓收入持续承压的环境下，卖方分析师如果走红，能够快速建立个人影响力，确实能提高获取外部资源的概率。不过，依靠争议话题做网红、寻求流量“破圈”，很可能是一条难以走远的歧路。

从专业性层面看，流量导向的内容创作往往偏好简短、冲击力强的极端观点，而合规证券研究要求严谨、平衡、多方交叉求证。部分证券分析师为了获得网络关注，往往简化论证链条，偏好明确看涨或看空的结论，背离严谨审慎的执业规范。普通自媒体的影响力通常局限于网络空间，而证券分析师的署名观点带有较强的信用背书效力，一旦其研报、公开言论出现偏差，不但可能导致投资者作出错误判断，造成巨额损失，还会直接冲击个人乃至所在券商研究所的声誉。

从合规层面看，证券从业人员言行红线清晰、无模糊豁免空间。中国证券业协会执业准则明确要求，证券分析师应当珍惜职业称号和职业声誉，不得以不正当手段与同行竞争；引用信息和数据来源时，应对引用信息和数据来源进行核实，并审慎使用；通过网络等公众媒体、自媒体发表涉及具体证券的评论意见，应当严格执行相关规定，准确表述自己的研究观点。

走网红路线，意味着持续高频对外发声，不经意的一句话、一张截图，都可能触碰合规红线。证券分析师应当将精力集中在产业跟踪、上市公司调研、数据验证上，流量只能是高质量研究成果的副产品。

市场最终只为证券分析师的专业价值买单，而非流量热度。