微软云业务超预期验证AI需求，下修新财年资本支出指引｜创业板早参

截至7月29日收盘，市场探底回升，三大指数集体收涨。相关ETF方面，创业板50ETF（159949）探底回升，涨幅达1.58%；创业板人工智能ETF（159279）探底回升，涨幅达1.20%。成分股中，中际旭创上涨 4.74%、新易盛上涨 3.51%、天孚通信上涨 0.29%。

消息面上，美东时间周三盘后，微软公布2026财年第四财季（截至6月）的季度财报。微软该季度的云业务收入增长超出华尔街预期，表明随着算力瓶颈缓解及更多企业应用AI技术，其在人工智能基础设施上的巨额投入正逐渐显现成效。更令市场欣喜的是，在财报电话会上，公司公布其2027财年的资本支出预计为1750亿美元——较此前预估的1900亿美元下调。

相关研究机构表示，AI算力持续增长推动光互连向CPO加速演进，产业瓶颈正由互连传输转向测试环节。 随着AI集群带宽需求持续攀升，铜互连在布线密度和信道损耗上逼近物理极限，光接口从可插拔光模块向NPO、CPO演进是物理规律的最大可能选择。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）