港股全线大涨 机构看好四大方向

7月29日，港股市场全天震荡冲高，午后涨幅进一步扩大，截至收盘，恒生指数涨1.96%，国企指数涨2.22%，恒生科技指数涨2.84%。汽车、新消费、游戏股涨幅居前，相关ETF表现亮眼。市场上港股系列ETF全部上涨，其中，港股通汽车ETF广发（520600）单日涨超6%，港股通互联网ETF广发（520630）、中概互联ETF广发（159605）、恒生科技ETF广发（513380）等纷纷涨超3%，充分印证了全球资金对港股资产的高度关注。

本轮港股反弹的核心驱动力或在于全球资金的再平衡逻辑。中信证券最新研究指出，此前美股AI硬件板块大幅回调，源于市场重新定价Hyperscaler资本开支扩张及融资杠杆风险，但AI产业需求基本面并未恶化。与此同时，韩国股市调整受长鑫科技上市拓宽融资渠道及国产DUV设备商业化预期影响。相比之下，港股凭借估值优势、资金结构改善以及空头回补空间，正成为全球资金由高拥挤交易向低估值资产切换的主要承接方向之一。中国银河证券亦认为，全球资金正从韩股、日股、美股等高杠杆、高拥挤市场撤出，港股的边际利好更多是“全球资金再平衡驱动的空头回补”与“政策托底”的结合。

从具体板块配置价值来看，多家机构主要看好科技、创新药、非银、红利四大方向。其中，港股科技互联网板块当前估值处于历史低位，而内资正在加速从前期涨幅过高的硬件/AI算力基建股中撤出，转而涌入AI应用端和业绩确定性较强的游戏、软件等板块。港股通科技ETF广发（159262）囊括港股科技互联网龙头，或有望持续受益于AI应用端的估值修复与业绩兑现。创新药板块方面，行业高景气度持续，叠加前期调整充分，估值性价比突出，港股创新药ETF广发（513120）最新规模超270亿元，流动性好，为投资者提供了布局创新药赛道的优质工具。港股非银板块则兼具高景气与低估值双重优势，港股通非银ETF广发（513750）月内也在吸引资金买入，该ETF标的指数资产主要为港股保险（67.6%）和港交所（14.7%），合计权重超过80%。

此外，在全球市场波动放大的背景下，高股息资产的“压舱石”效应凸显。中国银河证券明确建议，在市场震荡期应关注高股息、红利资产。其中，港股通红利资产的吸引力凸显。Wind数据截至7月28日，在红利相关资产中，国新港股通央企红利指数（931722.CSI）的股息率（近12个月）为5.55%，高居全市场红利指数第1。港股通红利ETF广发（520900）跟踪该指数，囊括港股高股息优质标的，是当前积极防御策略下的便捷工具。

展望后市，中信证券认为EPFR主动资金流对新兴市场股市中期行情拐点具备较好的指引与验证价值，市场近期清晰呈现了“资金拐点”与“行情拐点”的验证规律，港股生物科技、互联网板块亦是典型案例。中国银河证券则指出，港股的边际利好更多是“全球资金再平衡驱动的空头回补”与“政策托底”的结合，在财报季业绩验证与全球流动性风险交织的背景下，港股凭借低估值、高股息及资金结构改善等多重优势，配置窗口有望继续打开。