避险情绪发酵，“老登”板块修复，关注证券ETF（512880）、金融ETF（510230）

7月28日，由于位置较低，在小登板块集体飘绿的时候，老登板块则有所修复，交运ETF（561320）上涨2.60%，央企共赢ETF（517090）上涨1.21%，金融ETF（510230）上涨0.84%，本质上是市场避险情绪发酵，推动红利相关配置价值边际提升。

食品饮料方面，2026年二季度主动基金重仓占比仅1.5%，环比下降2.4pct，连续12个季度下降，处于2012年以来最低水平；其中白酒持仓不足1%，处于2015年上半年底部水位，大众品持仓也环比下降，全板块处于低配区间。进入2026年，行业开始出现相对积极的边际变化，其中大众品率先边际回暖，白酒仍在磨底调整，同时龙头企业份额持续集中，中小企业加速出清。近期因风格切换、避险资金涌入有筑底迹象，叠加茅台提价等边际利好，但板块仍在出清过程中，基本面底部未确认，中报暂无明显亮点。作为高切低配置选项当前位置具备性价比，绝对收益有一定空间，感兴趣的投资者可适当关注食品LOF（160222）。

交运方面，2026年二季度主动基金重仓占比约0.85%，环比下降0.64pct，在连续2个季度回升后又明显回落，创2015年以来的地位。航空暑期旺季客流量有所提速，上周暑运客流同比升幅扩大至近8%，客座率同比升至86%高位，隔夜国际原油期货结算价大幅收跌，超级周期长逻辑仍可期。地缘冲突致使油运需求缩减，短期运价仍有回落风险，但不改长期供给刚性与景气持续。高速公路与港口业绩较为稳健、股息相对确定，仍是红利优选，感兴趣的投资者可关注交运ETF（561320）。

金融方面，从二季报公募基金持仓来看，非银板块延续2026年Q1的低配状态，券商前十大公募持仓比例从0.5个点上升至0.7个点，保险、多元金融、互金板块持仓比例下降。2026年是“十五五”规划的开局之年，在加快建设金融强国与资本市场深化改革政策指引下，货币政策适度宽松延续、资本市场环境不断优化、投资者信心重塑等多方面利好因素有望持续推动证券板块景气上行。保险板块因风格切换、高股息属性获得资金关注；券商板块业绩超预期、估值低位，是市场风格再平衡下的共识方向，整体呈向上态势，可作为低位配置选项，感兴趣的投资者可关注证券ETF（512880）和金融ETF（510230）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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