乳清蛋白景气上行，关注国产蛋白机会 | 券商晨会

｜2026年7月28日 星期二｜

NO.1 中信证券：乳清蛋白景气上行超预期，关注国产蛋白机会

7月28日，中信证券指出，2023年以来全球乳清蛋白价格大幅上涨，两年累计上涨超2倍，主要系运动营养需求景气、高蛋白功能食品渗透、婴配粉配方低敏化、GLP-1类减肥药人群新增蛋白摄入需求等推动，而供给产能短期无法释放，推动价格上涨。国内乳品原料、非动物蛋白、肌肉改善类膳食补充剂等企业有望受益本轮乳清蛋白景气上行大周期。

NO.2 光大证券：“三桶油”战略价值凸显

光大证券发布研报称，若美伊冲突持续，原油市场的调控机制或将失灵，从而使得市场面临更大幅度的波动。“三桶油”自有资源是我国保障自身能源安全的底气所在，增强国内供给能力始终是保障能源安全的战略支撑和可靠途径。“三桶油”业绩有望充分受益于油价上行。同时，低利率背景下，“三桶油”派息率长期维持稳定，作为长期高分红公司较为稀缺。当前“三桶油”股息率仍具有吸引力，高股息配置价值凸显。

NO.3 中信证券：当前铜板块尚处估值修复伊始

中信证券7月28日指出，多重利好推动铜价再度冲击14000美元，后续库存走低、供给扰动等核心驱动因素料仍将延续，关税的多数潜在路径依然利好铜，中性假设下年内铜价有望冲击15000美元。当前铜板块尚处估值修复伊始，涨价预期的形成与市场情绪的改善将继续推动估值修复。

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