终结“四连跌停”，放出超188亿元历史“天量” 德明利当晚发布调研纪要：二季度净利润主要受三大战略投入影响

7月21日晚间，德明利（SZ001309，股价508.00元，市值1152亿元）发布公告披露投资者关系活动记录表。

公告显示，德明利于7月21日盘后15时~16时30分在位于深圳福田区新一代产业园的公司会议室，接待了包括嘉实基金、东方阿尔法基金和中泰证券在内的多家券商和机构调研。德明利参与接待的人员包括公司董事长李虎和董秘于海燕。

图片来源：德明利公告

作为近期A股二级市场焦点公司之一，德明利这份调研公告信息量巨大。例如，德明利明确回应了影响二季度业绩表现的三大因素。同时，公司还明确表示，公司已于二季度启用光明工厂，目前已进入量产交付阶段。

二季度净利润表现主要受三方面影响

在公告中，德明利针对市场固有认知作出回应，并重申技术壁垒与研发“护城河”——针对市场认为“模组厂缺乏核心技术、主要靠存货周期盈利”的观点，公司明确回应，其不仅是组装环节，而是连接上游介质与下游应用落地的关键环节，是具备系统测试验证能力、固件开发能力和芯片设计能力的综合型技术企业。

针对目前的库存策略，德明利称，公司的库存策略始终以未来订单和生产排期为导向，并结合市场情况进行动态调整。在二季度，出于对业务发展需求、供应链稳定性以及库存价格波动风险的综合考量，公司积极加强了战略库存储备，旨在为未来业务的快速扩张提供保障。

关于企业级存储业务进展及海外产能布局，德明利称，目前，公司企业级存储业务占比持续提升，处于快速发展阶段。国内方面，光明工厂已于二季度启用并进入量产交付阶段。海外布局方面，公司已与部分海外企业级客户达成合作意向。为保障海外供应，公司正联合现有委外生产的头部供应商快速完善越南生产线，该产线计划于年内启动量产交付工作。

针对市场最为关心的二季度业绩问题，德明利坦言，二季度净利润表现主要受三方面长远战略投入的影响：第一，研发投入增加、产能建设计提以及股份支付导致费用端抬升；第二，因持续看好行业景气度向上，公司积极加大了战略储备；第三，新业务（如企业级存储、嵌入式存储、内存等）处于扩张期，产品认证周期长、前期适配测试投入大，且研发与管理费用增加。长期战略投入虽阶段性压制二季度利润，但成效逐步显现，二季度公司预计营业收入为84.62亿元～104.62亿元，维持较高增速。

此外，德明利还回应了参与机构关于未来如何保障供应链稳定性的问题，以及对目前云服务商资本开支趋势的观点。

业绩预告披露后连续4个交易日跌停

《每日经济新闻》记者注意到，7月14日晚间，德明利披露2026年上半年业绩预告，公司预计上半年实现营收160亿元~180亿元，同比增长289.39%~338.06%，上年同期为41.09亿元；预计实现归母净利润57亿元~65亿元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损1.18亿元；预计实现扣非净利润56.49亿元~64.49亿元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损1.22亿元；预计实现基本每股收益25.35元/股~28.91元/股，上年同期为-0.53元/股。

据公司2026年一季报计算，德明利预计2026年二季度归母净利润为23.54亿元~31.54亿元，环比下滑5.74%~29.65%；预计二季度扣非净利润为23.15亿元~31.15亿元，环比下滑6.57%~30.56%。

业绩预告披露后，7月15日~20日，德明利股价连续4个交易日跌停。东方财富数据显示，德明利在短短4个交易日内股价累计下挫34.39%。7月21日，德明利早盘低开低走后再度跌停，但在10时38分出现大额买单撬开跌停板，午后一度大涨9.75%，最终收涨5.20%，终结连续4个交易日跌停走势。

不过需要指出的是，德明利7月21日全天成交188.35亿元，创出历史成交天量。盘后龙虎榜显示，该股7月21日净卖出10.53亿元。其中，深股通专用席位买入4.58亿元并卖出4.76亿元，1家机构专用席位净卖出8857万元，华泰上海武定路席位净卖出5.54亿元。有“散户大本营”之称的东方财富拉萨金融城南环路、拉萨东环路第二营业部席位合计净买入超1亿元。

图片来源：Wind

封面图片来源：每经媒资库