兴业银锡港股上市申请材料遭港交所“打回头”，独家保荐人中金被“贴堂”

港交所 “贴堂簿”时隔约7个月再添新员。

据港交所官网最新披露，6月22日，内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司（SZ000426，以下简称兴业银锡）向港交所主板递交的上市申请材料被发回，其独家保荐人中金公司亦被公开“点名”。

7月17日，兴业银锡公告称，经与香港联交所确认，本次发行上市申请的发回原因为合资格人士报告（即矿业报告）有效日期及预计招股书刊发日期需更新，公司可在更新相关资料后重新申报。

兴业银锡在公告中特别提及，本次发行上市申请的发回原因不涉及公司的生产经营、财务表现、资源情况或其他发行实质性条件的重大不利变化。同时，本次发行上市的申请发回不会对公司现有生产经营、财务状况及当期损益造成重大不利影响。公司预计将在完成以2026年6月30日为基准日的申请文件更新后，在本季度内重新递交上市申请。

兴业银锡于今年5月25日向港交所递交上市申请，至今不足一个月即被发回。从公司公告口径看，问题指向其矿业报告的时效性。较可能的情况是，港交所对招股书内矿业资产的估值依据、开采规划或资源量分类等实质内容存有疑问，要求保荐人及合资格人士报告出具方重新厘清。

而当前港交所上市规则项下的发回机制，是对招股章程披露质量存在重大瑕疵或未达标准的申请予以形式审查上的退回，并非否决其上市申请，业内俗称“打回头”。

被发回申请材料的申请人将连同保荐人在港交所网站披露，意在公开警示保荐人履职不力，业内俗称“贴堂”。“贴堂”一词则源自香港校园用语，意为将名单张贴公示。“贴堂”记录会永久登记在港交所官网，不会被剔除。

上一次有企业连同保荐机构一同被港交所公示“贴堂”，还是在去年11月24日，相关主体为北京德风新征程科技股份有限公司及其保荐人日进资本有限公司。而自2014年“贴堂”机制实施起至今，累计仅有26家企业的上市申请被发回，包括16家申请在主板上市的企业及10家在GEM（创业板）上市的企业。被“贴堂”的保荐人中也不乏中金、中信建投、高盛、摩根士丹利这样的知名券商机构。

值得注意的是，当前只有申请人与保荐人会被“贴堂”，但港交所在今年3月13日发布的关于进一步推进上市改革征询市场意见中提出，拟将通报的范围扩大至所有负责编备上市申请材料的专业机构的身份和角色，涵盖公司及保荐人的法律顾问、会计师及独立审计师、行业顾问、提交估值报告的专家，以及 SPAC（特殊目的收购公司）发起人等。

港交所表示，此项建议与目前的退回机制相辅相成，旨在为申请企业、保荐人、法律顾问及其他专业人士提供更强诱因，促使他们共同确保上市申请文件的质素、达到可实时刊发的水平，不论是否以保密方式提交。

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