钨价景气助推，中钨高新上半年净利润预增近三倍 股价近15个交易日累计下跌超三成

7月13日晚间，中钨高新（SZ000657，股价69.36元，市值1580.44亿元）发布2026年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润同比增长最高达298%。这也意味着，中钨高新今年上半年归母净利润预计将超过2025年全年。

《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，当日中钨高新股价下跌7.16%。自6月23日站上近一年最高点以来，该公司股价在近15个交易日已累计跌去三成多。

值得注意的是，像中钨高新这样业绩爆发式增长、股价却持续深跌的情况，在近期的钨板块并非孤例。在这背后，2026年上半年钨市场经历了剧烈波动与高位调整，整体呈现显著的倒V型走势。

2026年上半年归母净利润或超2025年全年

根据公告，中钨高新预计2026年上半年实现归母净利润19.7亿元至21.7亿元，同比增长261%至298%。

图片来源：中钨高新公告

而2025年全年，中钨高新实现归母净利润12.81亿元。这也意味着，中钨高新今年仅用了半年时间，归母净利润大概率将超过2025年全年。

图片来源：中钨高新2025年年度报告

分季度来看，中钨高新今年一季度归母净利润为9.21亿元。据此推算，该公司第二季度净利润预计为10.49亿元至12.49亿元。

对于业绩大幅增长，中钨高新在公告中明确表示，钨精矿均价同比上涨直接带动了公司钨精矿及粉末产品的盈利出现显著增长。

除了上游原材料价格上涨带来的红利，业绩增长的另一大引擎来自下游高端产品的需求爆发。中钨高新称，通过抢抓行业快速发展机遇，聚焦高附加值产品市场拓展，持续优化产品结构，PCB（印刷电路板）微钻、高端刀具等产品订单显著增长，带动盈利能力提升。

从产业链角度看，中钨高新拥有从钨矿山、钨冶炼到硬质合金的完整布局。业绩预告中也强调“充分发挥全产业链成本优势，有效保障加工端原料稳定供给，上下游业务实现协同增效”。

每经记者注意到，中钨高新的业绩增长并非行业孤例——同属钨行业的翔鹭钨业（SZ002842）7月10日发布预告，预计上半年归母净利润4.50亿元至6.50亿元，同比增长2348%至3436%。其业绩增长系“主营产品受益于钨价上涨带来营收增长，原材料价格上涨到下游产品的传导较为顺畅，为业绩增长提供重要支撑”。

但正是在业绩大增的背景下，这两家企业的股价却进入下跌通道。其中，中钨高新股价在6月23日触及一年内新高（113.70元），随后的15个交易日累计下跌超过35%；翔鹭钨业股价在6月26日创下一年内新高（54.44元），随后的12个交易日累计下跌近28%。

今年下半年钨价有望再度企稳回升

每经记者注意到，相关上市公司业绩预增但近期股价大跌背后，2026年上半年，中国钨市场在2025年超220%累计涨幅的基础上，经历了剧烈波动与高位调整。

根据中钨在线梳理，今年年初至3月中上旬，主要钨品种价格实现翻番式涨幅。钨精矿标吨价格突破百万元大关，仲钨酸铵（APT）价格站上150万元/吨高位，钨粉价格达到240万元/吨水平。但在随后两个多月内，2026年主要钨产品的价格涨幅悉数回吐。5月底至6月，钨市场出现一定程度反弹，不过反弹力度有限且未能延续。截至6月底，钨精矿标吨价格回落至50万元下方，APT价格在70万元/吨附近僵持，钨粉价格在110万元/吨区间波动。

据中国证券报，有上市公司高管曾表示，对涉及钨全产业链的上市公司而言，钨价变动的相关影响，可能会滞后一个季度才能体现出来。

有分析认为，钨价从百万元高点回落至今，下游采购心态已从“追涨”转为“观望”，市场供需双方目前正延续弱平衡博弈。

中钨在线7月13日文章称，当日钨市场承压下行，主流报价向上市钨企最新长单采购价靠拢，钨产业各环节多观望。其中提到，虽询盘有所增多，但压价氛围浓厚，实单有限，议价空间仍较宽松。目前钨市企稳信号尚未明确，下游谨慎观望，补库意愿不足；上游挺价动能欠缺，但继续让利意愿降低。

对于下半年的钨价走势，东莞证券研报分析称，随着钨价自3月高位回落，6月以来已基本回到合理运行区间；国内钨矿开采指标或继续收紧，出口管制及《矿产资源法实施条例》的落地强化了对钨资源的管控；钨的需求端在光伏钨丝、PCB微钻等新兴需求下继续高增，整体供需缺口或将拉大，钨价有望再度企稳回升。

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