高位“表达信心”半年后股价腰斩，合富中国控股股东又抛减持计划

半年前，合富中国控股股东在股价高位完成一半减持计划就提前终止，公司称是表达对未来发展的信心，然而半年后公司股价腰斩至10元附近，公司控股股东却抛出新一轮最高3%股份减持计划，理由是成立产业孵化基金。这引起了投资者的广泛讨论。

2025年10月至今，合富中国股价经历了一轮显著的过山车行情，股价从涨超4倍再到如今的腰斩。虽然半年前公司股价经历了显著的上涨，但近三年来公司业绩持续下滑，2025年更是亏损，今年一季度仍延续亏损。

公司股价高位滑落超六成，控股股东拟减持不超3%股份

2026年7月7日晚间，合富中国发布公告，公司控股股东合富（香港）控股有限公司计划在2026年7月29日至2026年10月28日期间，通过大宗交易和集中竞价方式合计减持不超过1194.16万股，即不超过公司总股本的3%。本次减持前，控股股东持有合富中国54.0024%的股份，减持原因为成立产业孵化基金。

实际上，在半年前，公司控股股东已经进行过一次减持。2025年12月3日，合富中国首次披露控股股东减持计划，拟通过大宗交易和集中竞价方式减持不超过796.11万股，即不超过公司总股本的2%。

彼时正值公司股价涨至高位，合富中国的股价从2025年10月中旬的低点6.12元，在短短两个月时间涨至2025年12月中旬的高点31.22元，期间最大涨幅超400%。公司的股东户数也从2025年9月底的2.9万户暴增至2025年12月底的11万户。

而公司控股股东上次的减持，正发生于公司股价上涨至高位以及股东户数暴增之时。公司控股股东自2025年12月24日至2025年12月31日期间，通过集中竞价方式减持了398万股，占公司总股本的0.9999%，套现约9919.37万元。

然而，2026年1月5日，公司控股股东突然宣布提前终止了上次的减持计划，原计划减持不超过2%的股份仅完成了约1%。公司给出的理由是“以上减持已达到公司控股股东资金需求，控股股东决定提前终止本次减持计划，以表达对公司未来发展的信心及支持”。

值得注意的是，在控股股东“表达信心”之后，合富中国的股价并未止跌。从2026年1月5日的收盘价23.13元，一路震荡下跌至7月7日的收盘价10.49元，股价已然腰斩。如果从2025年12月的高点31.22元计算，跌幅更是超过60%。

而公司控股股东的新一轮减持计划正是在公司股价大幅下跌之后推出。减持计划公告后，7月8日，公司股价下跌2%，报收10.28元/股。

公司控股股东的这一操作引发市场广泛讨论。有投资者称“控股股东要是真拿资金去做产业孵化，后面能不能导入项目和资源，这个比单纯减持更值得盯”，不过也有投资者表达负面观点，称“刚刚提前终止减持说自己有信心，之后就大幅度减持，欺骗投资者”，也有投资者直接表达了利空的观点。

过山车行情背后：公司业绩三连降

2025年10月至今，合富中国股价从最高涨超4倍再到腰斩，可谓是经历了过山车行情。然而，在这波过山车行情的上行阶段，并没有明确的业绩改善支撑。

合富中国于2022年2月在沪市主板上市，然而2022年之后，公司业绩持续下滑。2023年~2025年，公司分别实现营业收入10.93亿元、9.39亿元、6.78亿元，同比增速分别为-14.62%、-14.05%、-27.83%。2023年~2025年，公司分别实现归母净利润4718.69万元、2756.63万元、-3364.30万元，同比增速分别为-42.96%、-41.58%、-222.04%。

对于业绩下降的原因，公司在2025年年报中称，主要原因为2025年随着国内宏观环境变化及体外诊断行业集中采购等医疗政策在全国逐步落地，受行业政策调整影响，市场竞争格局在重塑，公司医院客户的产品采购价格有所下降，订单规模也较上年有所波动，对公司销售收入及毛利水平带来阶段性挑战。

进入2026年一季度，公司仍延续亏损状态，公司实现营业收入1.54亿元，同比下降12.18%；实现归母净利润-828.51万元，同比下降38.06%。

不过，从2026年6月23日的投资者交流情况看，集采对公司的业绩影响正逐步消化。公司表示，截至2026年6月，全国主要省份已完成体外诊断集采落地工作，集采政策对公司业绩的冲击已逐步消化。公司正通过优化产品结构、拓展非集采业务及推进ACME赋能服务等方式积极应对。

对于2026年的业绩展望，合富中国称，公司今年将继续优化供应链管理、加强应收账款回收以提升运营效率；集中资源推动“ACME”高附加值服务转型，预计智能化产品将在2026年成为新的增长点。此外，公司控股股东方也有投资及产业布局计划。公司将借助控股股东等多方资源，拓展产品线、拓展渠道，加快高附加值业务落地，逐步实现收入来源多元化。未来，公司将在继续维持集约化业务基本盘稳定的同时，双轮驱动，迭代叠加开拓新的业务增长。

那么，在公司上市后业绩持续下滑、控股股东高位表达信心但公司股价回落至低位、控股股东再度发布减持计划的背景下，公司是如何看待投资者上述的言论？公司年初的提前终止减持计划公告中“表达信心”的内容是否有可能对投资者造成误解？对此，《每日经济新闻》记者向公司发送了采访邮件，但截至发稿尚未收到回复。

公开资料显示，合富中国主营业务为以体外诊断相关的医疗设备及其耗材为主的国际贸易、售后服务，贸易代理，医院信息管理系统的咨询服务以及相关配套服务。

封面图片来源：每经媒资库