DeepSeek开启分时定价！高盛：中国大模型产业正回归理性竞争

截至7月6日13时52分，恒生科技指数延续上涨，港股通恒生科技ETF（520840）上涨0.27%。成分股方面，快手-W上涨5.59%，美图公司上涨3.75%，腾讯控股上涨2.74%，华虹宏力上涨1.12%，阿里巴巴-W上涨1.06%。

消息面上，DeepSeek宣布V4正式版将于7月中旬上线，并首次引入高峰/非高峰差异定价机制：工作日上午9点至12点、下午2点至6点，API价格上调至非高峰时段的2倍。对应到具体价格，V4 Pro混合定价从每百万Token 0.17美元升至0.35美元，V4 Flash从0.06美元升至0.12美元。

高盛在7月3日的研报中指出，这一调整并不意味着需求走弱，恰恰相反，它反映的是AI调用需求仍在上行，但算力资源正在趋紧。在这一背景下，大模型厂商的竞争重心，正从“价格竞争”，转向“成本结构 + 算力效率 + 商业化能力”的综合博弈。

更重要的是，这可能意味着自2026年4月底以来持续的激进价格战，正在进入尾声。此前一段时间，行业价格一度被压缩至接近零毛利甚至亏损运行。但随着推理成本被重新定价，价格体系开始向真实成本回归。

研究机构表示，表示，人工智能大模型技术持续突破，推动产业智能化升级，相关企业受益于技术迭代带来的市场机遇。高景气赛道中，具备高壁垒的企业凭借技术优势和市场地位，在数字化转型浪潮中占据先机，展现出强劲的增长潜力和长期投资价值。

相关交易工具方面，港股通恒生科技ETF（520840）持仓股与DeepSeek概念（887754.WI）重合率高达73.75%，在国内尚无与Deepseek直接相关ETF的背景下， 港股通恒生科技ETF（520840）提供了一个纯度超70%的分享Deepseek成长红利的选项。（声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）