养殖板块周期反转逻辑正持续验证，关注养殖ETF（159865）

截至7月2日，全国外三元瘦肉型标猪（120kg 出栏）出栏均价报 10.36 元/公斤，单日上涨 0.25 元/公斤，实现连续5日上行，阶段累计涨幅达10.68%，系4月26日以来猪价首次重返 “10 元 / 公斤” 整数关口，阶段性底部反弹信号明确。

本轮行情的核心支撑来自产能调控政策持续加码。5月14日农业农村部正式印发《生猪产能综合调控实施方案（2026 年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标从3900万头下调至3750万头，同步收紧 “三色” 预警区间（绿色区域上限由105%压缩至103%、黄色区域上限由110%收窄至106%），调控精度与执行力度同步升级。6月中旬，农业农村部、国家发展改革委联合召开主产省份与头部养殖企业座谈会，明确提出 “四个带头” 刚性要求。目前各省份正加速落地省级调控实施方案，政策从顶层设计向执行端快速传导，市场对供给收缩的信心持续提升。

当前行业呈现 “猪价低位震荡、养殖深度亏损、仔猪价格探底、能繁母猪去化加速” 的多重底部特征，核心指标共同指向周期底部区间。随着亏损周期进一步拉长，行业现金流压力持续累积，有望倒逼低效产能加速出清，猪周期上行的基本面支撑将逐步夯实。

对应生猪养殖板块，短期行情由政策催化下的情绪修复与估值修复主导，中期行情则取决于产能去化兑现后的猪价周期反转，当前板块同时具备底部修复弹性与周期向上双重弹性。国泰养殖 ETF（159865）可一键覆盖生猪养殖全产业链标的。在猪价处于周期底部、行业持续深度亏损、仔猪价格创出新低、产能去化节奏加快的背景下，板块周期反转的逻辑正持续验证。若后续能繁母猪去化幅度进一步兑现，养殖板块的配置价值将持续凸显，该 ETF 具备中长期跟踪价值。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

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