如期跳水！多只科技股出现“对子顶”，什么信号？——道达投资手记

今天，A股主要指数表现分化。

截至收盘，上证指数上涨0.44%，深证成指、创业板指数、科创50指数分别下跌0.53%、1.89%、2.48%。

市场成交额为3.68万亿元，较昨日放量3890亿元。市场有超过4300只个股上涨，个股涨跌幅的中位数为上涨2.11%，平均股价指数上涨0.06%。

今天市场的焦点是大盘及科技股的跳水。

昨天，达哥指出，若半导体、科创50指数用力过猛，则容易引发跳水。今天的走势符合达哥预期。

另外，市场跳水的另一个原因是非银金融（证券、保险）大幅拉升，跷跷板效应之下，科技股就跳水了。

大市方面，市场风格仍在尝试切换中，因此走势会以震荡为主，直到重要的方向选择出现。

今天达哥想聊聊市场风格切换。

自5月21日开始，证券板块多次异动，市场尝试风格切换，使得AI硬件方向普遍震荡，但AI硬件上游的半导体方向走出加速走势。

市场尝试风格切换期间，多个低位板块、“老登”板块先后异动或轮动，但多数没有持续性，也没有太强的赚钱效应，只有证券板块的切换成效明显。

保险、医药两大板块指数最近两周出现了两次日K线的中大阳线，阶段底部的特征也较为明显。

房地产、食品饮料、农林牧渔、仓储物流、多元金融、医疗保健、酒店餐饮、文教休闲、软件服务、商业连锁、纺织服饰、公共交通、供气供热、旅游、传媒娱乐、建筑、电力等板块，底部迹象还不够扎实。

也就是说，若尝试切到低位板块，那么证券、保险、医药一般会是研究的首选对象，其他板块还要等待更为明确的信号。

尽管证券、保险板块走势还算不错，但市场风格切换还未真正完成，其走势会有反复。

主线板块方面，AI硬件的通信设备、建材（电子布公司的权重较大）、元器件三大板块今天调整。一些核心股近期明显有部分资金在抛售，不少个股出现了重心下移的现象。

不论是波段顶部也罢，还是区间震荡后再创新高，当前的市场风格尝试切换，对AI硬件来说至少是降温，同时通过震荡的方式来抬高投资者的整体持仓成本。

半导体方面，今天如达哥预期的一样——跳水了。这会不会是大波段的顶部信号？

首先，半导体板块指数仅下跌1.86%，科创50指数仅下跌2.48%，还达不到大波段见顶的标准。一般来说，跌幅超过5%才是明确的信号，案例可以参考去年9月初的通信设备板块、今年1月的商业航天板块。

其次，从半导体板块成交额前20的个股来看，虽然走势出现明显的分化，但没有集体大幅调整。而在大幅调整的个股中，跌得较多的个股跌幅也就在6%左右。按照经验，要出现多只跌停股（或跌幅超过10%的个股）才能算是明确的信号，尤其是核心股。

也就是说，半导体板块今天未出现明确的大波段见顶信号。

这方面可以观察半导体板块明天的走势，若明天将上述标准补齐（单日达标或今明两天合并后达标），那么信号会明确一些。

若明天未补齐，那么还会震荡或再创新高，但不应放松警惕，还要观察接下来的走势。这方面可以参考去年9月通信设备板块的走势，9月2日板块指数收出中阴线，但次日上涨且中际旭创等核心股继续新高，9月4日才正式确认板块退潮。

今天，部分科技股的最高价出现了“对子顶”的现象，部分人比较担心。

在达哥看来，这并非随机形成或市场自然形成，而是量化交易策略刻意制造的“心理信号”。这些看似不吉利或诡异的价位，本质上是硅基算法针对碳基投资者的认知习惯设计的干扰项——利用人对数字模式的过度解读，来触发情绪化交易行为，其效果类似于“小作文”对市场情绪的操控。

一个较好的应对策略是，主动剥离对K线形态的依赖，将分析重心回归到产业逻辑、公司基本面和估值合理性上。

来看今天的消息面。

1.据媒体报道，国巨上调全系列电容产品报价，涵盖积层陶瓷电容（MLCC）、铝电解电容、钽质电容、高分子铝电容、薄膜电容及超级电容等，这是国巨近年来调涨范围最大的一波。多家代理商表示国巨全系列电容产品涨价属实。

弗若斯特沙利文数据显示，全球AI新兴端侧设备相关MLCC市场规模预计到2029年将增长至146.8亿元，2025-2029年的CAGR为54.5%。AI服务器的MLCC用量约为传统通用服务器的约8-12倍，全球AI服务器MLCC市场规模预计至2029年将增长至239.1亿元，2025-2029年的CAGR为39.6%。纯电车平均单车MLCC用量是燃油车型单车MLCC用量的6倍，新能源汽车销量的快速增长，将带动MLCC使用量的快速增长。

银河证券指出，中国MLCC市场由日韩厂商主导，村田与三星电机合计占据超过50%的份额，高端MLCC被日韩垄断，国产厂商的市占率提升空间大。

2.北京时间今晚9点，美联储主席沃什将亮相全球央行论坛并发表讲话。

最后，达哥作一个总结：今天市场跳水，低位板块、“老登”板块活跃，同时半导体板块及科创50指数跳水、AI硬件方向出现亏钱效应，但这并不意味着市场风格切换完成，还需要观察。

板块方面，AI硬件、半导体方向获利筹码较多，市场尝试风格切换期间，个股容易出现单日中大阴线的情况，一定要注意节奏及执行纪律，这方面尽量以逻辑较硬且股价未完全体现的公司为主。若要参与低位板块、“老登”板块的个股，尽量选择底部信号明显且赚钱效应较好的板块，同时以低吸及短线思维为主。

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（张道达）

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