“AI 宏图 驭势而上”—— 华安证券 2026 年中期策略会成功召开

6 月 25 日至 26 日，华安证券 2026 年中期策略会在上海陆家嘴富汇大厦 A 座隆重举行。本次会议以 “AI 宏图驭势而上” 为主题，聚焦行业前沿热点，设置 AI、科技、周期、消费四大专题论坛。产业领军人物、学界专家、上市公司代表等重磅嘉宾齐聚现场，围绕各行业发展趋势开展深度交流，共同挖掘热门赛道投资逻辑与长期价值机遇。

“从 LLM 到 Agent，电子行业的再定价” 论坛邀请信通院人工智能研究所及存储行业资深专家分享行业近况。华安证券电子 & AI 科技行业首席分析师李美贤指出，在这一轮以 Agent 为代表的 AI 浪潮中，Agent 对电子产业的影响，绝非短暂性的，而是长期性、结构性的。Agent 的商业模式将用户的使用行为通过 harness 标准化，通过共享 systemprompt，用户增长的成本得以摊平，使得模型公司解锁了盈利可能性。随着 Agent 技术成熟，AI 产业正迎来深刻的结构性变革。区别于传统 Chatbot，Agent 以庞大 SystemPrompt、大段代码粘贴、多轮 Loop 和工具调用为核心特征，催生出 KVCache 膨胀与 CPU 调度压力两大突出矛盾。在存储领域，Agent 负载中上下文迅速膨胀至百万级别，KVCacheoffload 成为最重要方向，而 DRAM 涨价剧烈使 NAND 承接 KVCacheoffload 需求的性价比凸显。CPU 方面，GPU 与 CPU 比例将从 8:1 向 1:1 演进，带动内存接口芯片市场高速爆发。此外，PCB 产业链核心矛盾正从中游制造向上游材料端转移，拐点预计于 2026 年 Q3 伴随英伟达 Rubin 平台量产出现。终端层面，ARM 生态正重塑 AIPC 格局，而智能手机进入”VolumetoValue” 时代，AIOS 有望成为旗舰机型核心卖点，推动产业结构整体高端化。随着 Agent 带动模型公司盈利，市场对 AI 巨量 Capex 的迷思也得以解决，电子行业的价值链条正在被重新定价，存储、CPU、半导体设备、PCB 等环节，有望迎来一轮跨越数年的价值重估。

“能化大周期，AI 新材料” 论坛邀请原油、高频高速树脂领域专家现场分享，华安证券化工行业首席分析师王强峰在论坛中提出， 2026 年全球宏观不确定性加剧，能源供给趋紧、贸易格局调整、行业资本开支收缩，化工板块可重点布局供给强约束品种、新兴高景气应用两大投资主线；地缘冲突推升油气价格带动化工品涨价，当前 CCPI 指数处于近五年中等偏高水平，有机硅、聚酯、制冷剂、草甘膦等多个细分领域产能见顶、供给收缩、行业集中度提升，煤炭与轻烃化工依托原料优势盈利弹性充足，同时 AI、新能源车、半导体、液冷赛道持续拉动 MLCC、电子级聚苯醚、氟化液、电子化学品等新材料需求，国内企业实现技术突破，国产替代空间广阔。

“拥抱 AI 新范式，挖掘 Token 真价值” 论坛聚焦 AI 产业发展与投资机遇，围绕大模型商业化落地、算力基础设施投资、Token 运营等核心议题，邀请产业界、投资界重磅嘉宾共同把握 AI 生产力变革下的产业与投资机会。华安证券研究所所长、产业研究中心总经理尹沿技在致辞中表示，本次分论坛立足 2026年行业发展现状，依托顶层政策、资本市场、地方产业落地三大维度搭建交流平台，完整梳理 AI 从技术迭代、政策扶持到商业化落地的全链条发展脉络。回望 2026 年上半年产业进程，AI 行业变革深度超出市场预期：国产大模型跻身全球第一梯队，行业重心由 C 端流量竞争转向 B 端生产力兑现，AI 完成从工具向产业基础设施的升级，正式迈入生产力范式转移新阶段。当前 AI 发展具备多重红利支撑，顶层政策持续加码、科创板拓宽 AI 企业上市通道、全国多省市配套算力、模型、数据扶持政策落地，产业竞争已从单纯技术迭代转向全行业规模化赋能、提升产业整体效率的长期赛道。

互联网传媒首席分析师石月昊提出，2026 年上半年，全球 AI 产业从 “技术爆发期” 迈入 “理性落地期”。算力供给趋于多元，模型能力持续迭代，应用端开始兑现收入与利润，Token 经济从隐性成本变为显性运营变量，算力租赁正成为 AI 基础设施层的新核心赛道。计算机行业负责人来祚豪指出，政策助推叠加下游实际需求支撑，科技行业依旧处于高景气周期。计算机企业若要成长为行业巨头，需在高景气赛道打造能够充分发挥规模效应（scalinglaw）的产品，依托完善上下游供应链，叠加自身资金或技术壁垒，实现收入、利润、现金流的确定性增长；同时 2026 年A股市场的并购重组动作较过去更加频繁，计算机行业将蕴含更多让传统it公司脱胎换骨的机遇。

“外需踏浪前行，内需结构亮点” 论坛聚焦消费市场内外需求分化、行业格局重塑等核心方向，解析存量市场下结构性投资机会。华安证券研究所副所长、消费行业首席分析师邓欣表示，当前消费板块处于总量承压、结构分化、新旧动能转换关键阶段。需求端呈现二元特征，情绪消费带动潮玩等新兴赛道增长，大众消费偏好质价比，折扣零售新业态快速扩张；供给端龙头依托品牌、渠道、运营优势持续抢占市场份额，业绩稳定性凸显。整体投资逻辑由总量扩张转向结构性机会与优质个股挖掘，重点关注三大方向：一是把握新渠道、新场景红利，布局兼具质价比与情绪价值的赛道；二是挖掘企业转型新增长点；三是聚焦行业龙头，静待行业格局优化带来盈利修复。

本次 “AI 宏图驭势而上” 2026 年中期策略会多场专题论坛联动产业及资本等多方资源，搭建深度交流对话平台。会议紧扣 AI 产业化落地、周期行业供需重构、消费结构性机会等核心主线，充分展现华安证券覆盖全行业的深度研究能力。未来，华安证券将持续发挥专业研究优势，打通科技、产业与资本市场通道，持续挖掘各赛道价值机遇，助力实体经济高质量发展。