“9·24”以来，食品饮料严重跑输大盘！机构看好底部复苏和促消费政策加码

自“9·24”本轮行情以来，大消费与AI科技的市场表现形成显著K形分化，以食品饮料为例：截至6月26日，食品饮料（申万）累计跌10%，电子（申万）、通信（申万）同期分别涨284%、327%。食品饮料也显著跑输大盘：自“9·24”以来，食品饮料ETF华夏（515170.SH）累计跌9.66%，沪深300ETF华夏（510330.SH）累计涨52.37%。

开源证券分析称，食品饮料板块走弱原因与消费环境、市场风格变化有关。（1）消费环境虽有边际向好趋势，但整体弹性不大，尚未构成产业逻辑的重大转变；（2）科技板块行情明显，导致部分资金流出。当前板块底层逻辑是基本面已接近底部区间，后续复苏预期逐渐升温。

东方金诚研究认为，5月份，更能反映基本物价水平的核心CPI同比上涨1.1%，涨幅较上月收窄0.1个百分点，继续处于偏低水平，主要由于当前消费市场仍然呈现明显的供强需弱特征，这意味着后期促消费政策还有较大加力空间。

消息面上，《求是》杂志发表题为《以更大力度提振消费》的专题文章，肯定了“ 消费是最终需求，对经济发展具有基础性作用”，表示“当前和今后一个时期，以更大力度提振消费，必须更好统筹惠民生和促消费的关系”。

当前大消费赛道拥有“低估值、低仓位、高股息”的性价比优势，可以借道行业主题ETF逢低积攒“便宜”筹码，等待政策风口的到来。例如：食品饮料ETF华夏（515170.SH）、食品ETF华夏（159151.SZ）、可选消费ETF华夏（562580.SH）、旅游ETF华夏（562510.SH）、港股通消费ETF华夏（513230.SH）等。

其中，食品饮料ETF华夏（515170.SH）侧重白酒龙头，食品ETF华夏（159151.SZ）侧重大众食品龙头，可选消费ETF华夏（562580.SH）侧重家电汽车等大宗消费龙头，旅游ETF华夏（562510.SH）侧重服务型消费，港股通消费ETF华夏（513230.SH）侧重情绪消费。